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发表于 2025-07-10 17:06:53 天天基金网页版 发布于 北京
基金经理吕一楠观点速递:海外动向较多,但国内债市逻辑并未受影响

上周诸如稳定币、“大而美”法案等海外动向较多,不过对国内债市影响不大基于对于基本面、政策面的判断,我们维持之前的基本观点:债券市场整体行情或依旧偏多,但是上涨空间有限。

基本面预期偏弱,外需抢出口强度不大,内需上地产再度转弱,社零下半年或弱于上半年,价格矛盾未解决。政策面增量期待有限,新型政策性金融工具呼之欲出,但已经被市场充分预期,近期会议难在这之外做更多文章,其他的预算内财政、地产及扩内需等政策在总量目标无压力之下均不急于加码,整体政策刺激力度较为克制。


现在市场利率还在走低,预计三季度保险产品收益率和中小银行存款利率可能还会下调。另外,随着科创债ETF基金上市,信用债需求会增加,可能会带动更多存款转向理财产品。同时要注意,如果特朗普不延长对华关税谈判期限(7月9日截止),可能会影响市场情绪。


不过现在债市有个情况需要注意:当前债市策略拥挤度较高大家都挤在同一条船上。最近信用债ETF相关债券利差快速缩小,说明行情有点透支;长期债券交易情绪也很高涨,比如上周发行的10年期国开债认购倍数创年内第二高,反映出市场机会越来越少,机构之间内卷严重。


因此,债市不空但空间有限,市场大概率维持震荡偏强态势,依然可关注票息,并需要规避过度透支预期的投机行为。

 $英大安盈30天滚动持有债券发起式A(OTCFUND|014511)$

$英大安盈30天滚动持有债券发起式C(OTCFUND|014512)$

$英大安益中短债A(OTCFUND|015274)$

$英大安益中短债C(OTCFUND|015275)$

$英大安华纯债债券A(OTCFUND|020050)$

$英大安华纯债债券C(OTCFUND|020051)$

$英大CFETS0-3年政金债指数A(OTCFUND|020844)$

$英大CFETS0-3年政金债指数C(OTCFUND|020845)$

$英大安悦纯债债券C(OTCFUND|015621)$

$英大安旸纯债债券C(OTCFUND|017441)$

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