上周诸如稳定币、“大而美”法案等海外动向较多，不过对国内债市影响不大。基于对于基本面、政策面的判断，我们维持之前的基本观点：债券市场整体行情或依旧偏多，但是上涨空间有限。
基本面预期偏弱，外需抢出口强度不大，内需上地产再度转弱，社零下半年或弱于上半年，价格矛盾未解决。政策面增量期待有限，新型政策性金融工具呼之欲出，但已经被市场充分预期，近期会议难在这之外做更多文章，其他的预算内财政、地产及扩内需等政策在总量目标无压力之下均不急于加码，整体政策刺激力度较为克制。
现在市场利率还在走低，预计三季度保险产品收益率和中小银行存款利率可能还会下调。另外，随着科创债ETF基金上市，信用债需求会增加，可能会带动更多存款转向理财产品。同时要注意，如果特朗普不延长对华关税谈判期限（7月9日截止），可能会影响市场情绪。
不过现在债市有个情况需要注意：当前债市策略拥挤度较高，大家都挤在同一条船上。最近信用债ETF相关债券利差快速缩小，说明行情有点透支；长期债券交易情绪也很高涨，比如上周发行的10年期国开债认购倍数创年内第二高，反映出市场机会越来越少，机构之间内卷严重。
因此，债市不空但空间有限，市场大概率维持震荡偏强态势，依然可关注票息，并需要规避过度透支预期的投机行为。
$英大安盈30天滚动持有债券发起式A(OTCFUND|014511)$
$英大安盈30天滚动持有债券发起式C(OTCFUND|014512)$
$英大CFETS0-3年政金债指数A(OTCFUND|020844)$
$英大CFETS0-3年政金债指数C(OTCFUND|020845)$
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