7月伊始，债市小有起伏，经历前期一段时间相对不错的行情后，后续债券市场行情究竟会如何演绎？掌柜今天还是从传统债市分析角度入手，去评估后期债市的投资价值。
【资金面：目前相对宽松】
虽然上周央行逆回购净回笼资金，但随着季节性扰动因素消退、银行体系流动性有所回流等因素影响，资金面有一定“韧性”，其相对宽松态势延续，一定程度上也为债市提供了基础支撑。
常见资金价格指标——DR001（隔夜回购利率）和DR007（7天回购利率）今年“再下台阶”。
注：以上信息和数据来源iFind，2025/1/1-2025/7/7，历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
但7月是传统缴税大月，月中税期缴款、政府债供给压力、央行态度等因素对流动性的阶段性扰动或仍需保持谨慎。
【政策和基本面：仍有一定支撑】
目前，货币政策的宽松基调暂未发生根本性转变，经济基本面也仍呈现弱复苏态势，相对利好债市中长期表现。
基于中美关税事件仍存在较多不确定性，当前实体有效需求仍待进一步修复等因素考虑，政策“稳增长”诉求仍存，需要宽松货币政策护航经济复苏。
但需要注意的是，当前政策对防范资金空转、债市利率风险等也在持续关注。因此，虽然总量宽松或有空间，但降准降息短期内或有所放缓，可能会在“稳增长”和“防风险”之间寻找动态平衡。
与此同时，对于市场风险偏好抬升，“股债跷跷板”导致的债市短期潜在波动，我们或也需要保持理性和谨慎。毕竟，对于所有品类的投资来说，短期起伏不可避免，想要判断“到底还能不能投，该不该投？”还是需要回归根本性问题，即“未来能不能涨？”。
那么，在这里掌柜有一个结论想要分享——对于债券市场来说，其长期配置价值始终是存在的，并且历史呈现“牛长熊短”的特征。
注：纯债债基（930609.CSI）数据来源iFind，2015/1/1-2024/12/31；指数表现不代表基金表现，过往业绩不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
因此，对于债券市场来说，其长期收益能力或许还是值得我们信任和选择的。期间虽然会出现“小波浪”，但债券市场的修复能力和创新高能力历史有迹可循。
如果您本身风险承受能力有限，投资求稳为先，
——那么，相较权益基金来说，纯债基金的预期收益和风险确实相对更低，可能更匹配您的投资需求。
而一旦我们选择了适合的产品，从手续费、交易时间、释放资金去向选择等角度考虑，我们还是建议您考虑债券市场的长期投资，以时间去争取更多收益可能。毕竟，对纯债基金投资来说，其收益弹性没有那么大，更多是靠每一个BP的积累、聚沙成塔。
但如果您不满足于纯债基金的收益，风险承受能力也比较高，
——那么，其实也不是一定要百分百投资权益资产，资产配置的必要性也是不容忽视的。纯债基金作为组合压舱石，或许可以帮助我们降低整体组合的风险和波动，进而助力我们保持在场，减少交易损耗，优化投资体验和收益结果。
最后，掌柜想说——对于纯债基金投资来说，比起追求高收益，追求正收益或许才是更合适的投资心态；比起追求短期极致收益体验，细水长流的投资规划或许更符合其投资定位。
$兴证全球恒惠30天持有超短债A(OTCFUND|012324)$
$兴证全球恒惠30天持有超短债C(OTCFUND|012325)$
$兴证全球恒悦180天持有债券A(OTCFUND|014086)$
$兴证全球恒悦180天持有债券C(OTCFUND|014087)$
$兴证全球恒利一年定开债券(OTCFUND|012948)$
风险提示：债券型基金预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读本基金基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。观点仅代表个人，不代表公司立场，具有时效性。基金投资须谨慎，请审慎选择。
