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发表于 2025-07-10 14:27:31 天天基金网页版 发布于 广东
这一次,不要再有3500点的满减思维!

看着今天的盘面,尤其是尾盘的跳水,不由得感叹:

破山中贼易,破心中贼难。

     

我们A股市场的投资者,已经有了祖训思维,就是:

每到一个关口,必定要犹豫回调;

每次大涨,第二天都会回调;

每次高开,都会低走。

3500点不可逾越,已经快成为内心的思想钢印,牢不可破。但这也有一个好处,那就是3000点的铁底深入人心。我一直在看多市场,但也阶段性提示一些风险,不一定对。

7月2日,提示水产瞎炒,农业跌了;

     

7月4日,call创业板,创业板大涨;

     

昨天,call消费,白酒转涨……

     

太吓人,不能再call了。 

当然这都是玩笑,太阳不会因为公鸡打鸣而升起,所谓的call,也不过是市场的阶段性共识。

很多时候,“看准了”不过是一种幸存者偏差。


比如我今天对比400多只稳健型fof(不合并份额),收益风险特征类似的滚雪时代可以排到第二,且这是在无法配置QDII及黄金的基础上实现的。

     

滚雪也未配置什么限购特别狠的产品,都是费后收益不存在作弊。第一名我也看了,收益略高,回撤也更大。

     

不过近一年近两年就不能特别拔尖了,毕竟有些赌方向的经理阶段性业绩还是很好的。

必须承认这是一种幸存者偏差,投顾的专业性是比不上fof经理的,其次fof的操作思路很不一样,更多是摊大饼做配置,而基本上不会高频做基金经理调研。

我只能说各位跟投的朋友运气也挺好。

但也有读者朋友反馈,22年、23年的滚雪时代,跟投体验并不是很好,没赚钱。

其实这个也可以解释下,22年、23年沪深300指数分别跌16%、21%,如果你有30%的权益仓位,差不多这部分仓位也要分别贡献-5%、-6%的跌幅,当然考虑到债券部分能对冲,我们直接拉偏债混合基金指数看,22年、23年这个指数跌幅分别是-3.78%、-0.96%。所以没跌就是福……


聊聊最近很火的银行股。我年初就觉得银行没有性价比,半年过去了,我被狠狠打脸。

前几天看到了王良行长的发言,你们感受一下:

     

哈哈,说白了就是银行业继续哭穷(其实也不是硬哭,今天又传出来大行降薪不发年终奖的事情,似乎后面又辟谣,但也能看出来这几年大家日子越来越难,确实是真的穷了),预计还会继续降息降存款利率。这样以后也没人存银行了,银行也再无贷款放不出的压力了。

财联社今天的标题很有意思:存银行不如买银行。

     

你要问银行怎么看,千万别去问银行的人,他们最看空银行,总行的人会告诉你:银行现在净息差收缩很厉害,贷款放不出,没有需求,现在的股息率不可持续,很快就发不出红利了……

然后我今天还真查了下有没有剔除银行的红利指数,但元宝给我的答案不是很如人意:

     

扯淡呢,自由现金流指数≠泛红利指数。

然后且总给我一个指数:国新港股通央企红利指数。

准确来说,这个指数连金融企业都没有。跟踪这个指数的有几个ETF……不能往下写了,再写就像广子了。其实关于港股红利,我看过一个盘点《港股红利指数产品及互认基金都有哪些?》,不过里面没有具体细分区别的说明,这个还要靠大家去研究。

那么银行怎么看?

我依然对银行保持谨慎,看不懂的东西让我追高,太难受了,这钱就不该我赚。

我们不得不承认的是,就是有很多长期配置资金在不断买银行,一如现在全球央行把金价顶着下不来。


接着再聊下消费,昨天文章发出来,今天消费冲了一波,但很多朋友觉得消费还是不行。

传统消费有个很大的问题是,它们正在被平替消费(也是新消费的范畴)所取代。

或者说,传统消费讲性价比,而新消费讲情绪价值,出现了很强的K型分化。

但如果讲极致性价比,那大概率就会找平替,比如不喝茅台,喝赖茅,比如不买保时捷,买小米,不买老铺黄金,买水贝,不买椰子,买莆田鞋。很多大牌包包、奢侈品,都可以找到平替。甚至有人说labubu本质就是奢侈品包包的平替,现在的年轻女孩儿不怎么买包了,她们会选择买个labubu挂在包上,反正没人关注你的包是迪奥还是LV,反而会关心你的labubu是几代。

我们现在看传统消费的估值是不高了,仔细看后面的商业逻辑,其股价的修复,还能回到之前的叙事吗?

很多投资者觉得3500了,所以畏畏缩缩不敢加仓,但是看着别人账户天天新高,又眼馋,等下跌又等不到,其实这段时间体验是很不好的。

但是反过来说,大盘一路稳稳上到3500点,不冒进,不畏缩,很坚定,而且让大家觉得后面还有很多空间,这是监管的大智慧。

即便3500点了,我依然看多,尤其成长,比想象得还强一些。

最后放个图:

     

这个图我记得最开始是林阳老师(EncounterAlpha)统计的,后面市场又以此为蓝本做了更新。

没上车又不想追高的朋友们可以继续等,每一年市场几乎都会有十几个点甚至二十多个点的回撤。

林阳老师的原话是:一直上涨,没有机会逆向布局很可能是一种假象。近17年的上证指数数据中,只有14和17年,上证指数年内的最大跌幅<10%。上涨中没有耐心,不愿有知无畏按照合理的股债比例布局。下跌中又浪费机会,没有勇气逆向买入。这样很容易蹉跎了时光,没什么作为。

(不作为投资依据)

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