大家好，我是阿热。

A股盘中重回3500点，上次是2024年11月8日。但是3500点阻力看起来是真的强，尾盘又回落下来。这个位置后续可上可下，从图上看，短线可能真的有点超买。我们五月底的时候在《中科曙光就值21亿吗？》文章里表示过观点，我们认为年线是强支撑。时间只过了一个多月，观点并没有变化。

如果不回踩年线，继续上涨，虽然我们认为可能性较小，但也是有可能的。我们的应对是，在实盘不断小额加仓，如果后续回踩就是大额加仓的买点，如果不回踩我就保持现在这个节奏一点一点慢慢买。

今天大盘回调，但不妨碍银行继续涨。昨天还有个新闻说，成都银行因为涨太快了，公告说由于价格超出了当时设定的上限，增持计划居然有可能执行不下去了。银行股，尤其是中小上市银行，有多能涨可见一斑。

今年以来普遍是中小上市银行（股份制、城农商行）涨得更多，大行则落后，这和之前几年的情况有所不同。我们之前聊过切换到银行指数的逻辑，比如中证银行指数里几个大行权重并不高（自由流通市值加权的含金量终于体现了），今年以来基本上是跑赢几个大行的。

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海外方面，昨晚（美国时间7月8日开盘）美股和黄金未出现太大的波动，市场似乎对接连的关税消息逐渐脱敏，说难听点可以是市场已经疲软，说好听些就是市场依旧坚韧。

具体来说，特总又双叒叕强硬表态：8月1号将是最后日期不再延迟，同时未来将对药品、半导体、铜加征关税，希望通过这种方式把制造业带回国内。不少国家和地区都表态要抓紧谈判降低税率，并提供优惠政策，为美国商品敞开大门。

总的来看，7月9号并没有一开始预期的那么恐慌。不乏有人调侃又是一次taco交易，特总虽然在谈判桌上强硬，但每到关键时刻都会妥协，大家基本也明白套路了；另一方面是，关税情况确实有利好，比如达成更多协议，更多国家愿意加速谈判。

这事对市场而言影响不太大，至少是清除了短期的不确定性，留出了半个月的安全窗口。

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篇幅还短，再聊下已经火了一段时间的稳定币。这是一种锚定美元等法币的加密货币，它是法定货币和币圈的桥梁，最初的目的是为了给币圈交易提供一个稳定的计价单位。

通俗地说，就是你给发行方1美元现金，发行方就在区块链上造出1枚代表1美元的代币（稳定币）给你，这个代币也可以随时找发行方换回1美元现金。

价值稳定是稳定币最大的特点，1枚稳定币的价值永远都是1美元。

就华尔街看来，稳定币前景非常大。目前全球稳定币总市值已经超1500亿美元，而这还只是币圈野蛮生长的成果。小摩预计如果稳定币融入主流金融体系，未来五年内市场规模有可能增长10倍、达到1万亿美元以上。

至于如何融入，答案是成为全球支付和金融系统的桥梁，这也是稳定币目前的发展方向。像跨境汇款、企业结算、供应链支付，很多传统金融场景都在试水用稳定币替代美元电汇，因为稳定币带来了效率的巨大提升，更快、更便宜、无需依赖SWIFT等传统清算系统。

跨境汇款，尤其是对公业务，是很复杂的事情。而稳定币是链上交易，操作之方便和成本之低廉都和传统跨境金融不在一个量级。可以类比二十年前拿着银行卡去ATM机取钱，与现在手机银行点两下就能转账操作的区别（我本人小时候，曾经拿着一张浦发银行的借记卡去一个工商银行还是什么大行的ATM机取钱，由于同属于银联旗下，钱可以取得出来，但是要交不低的手续费，大概取了500块钱，交了9块钱手续费。这放在今天简直不可想象，就算这个费用仍然存在，我肯定也会先把钱从手机银行里转到ATM机对应的卡里）。

实际上链上支付和传统跨境汇款之间的便捷程度差异要比上面举的这个例子还更大。到这里已经能看出来，有这么一种方便的手段，做跨国生意的公司们不可能不被吸引，而如果稳定币背后绑定的都是美元，实际上是对美元国际地位的极大加强。众所周知我国对人民币国际化非常重视，由于监管原因，在稳定币这条极具潜力的赛道上没能抢占先机，实在是可惜。这也是目前香港货币当局极其积极高调地推进稳定币业务的原因之一，就是想和美元赛跑，尽可能在局势明朗之前在稳定币市场上多分一杯羹。

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另一方面，而为了发行这些稳定币，公司背后需要有美元现金或美债做支撑。这种对美债的需求，也就成为了潜在维护美元的工具，最近就受到了特总政府的重视。

美国参议院之前通过了《天才法案》，旨在为与美元挂钩的加密货币建立监管框架。具体来说，一是要求在储备机制上，发行方必须持有等值的美元或美债作为储备资产。二是要符合监管要求并接受定期审计，严格遵守各类合规要求。

也有说法是，铸币权以前被美联储垄断了，而特总眼瞅着美债马上飙升，发稳定币的用意就是为了让大家都有发币资格，把美联储架起来。

总的来说，美元稳定币可以强化美元在国际货币体系中的地位。稳定币在各种领域（比如加密市场、去中心化金融、国际贸易等）都有使用，这样看是更大程度地扩展了美元的使用范围，有助于美元的稳定。理论上来说，可以用稳定币需求来置换美债，把债务成本转嫁给全球持币者。

华尔街日报也提到，任何可能增强美元地位的工具都应该被考虑。美国的政策并没有增强全球对美元的信心。

不过，也有观点认为，美元稳定币可以在一定程度上增强美元影响力，但稳定币本身就高度依赖美元信用，而美元信用已经在关税战受到损伤，想靠稳定币从根本上解决美元稳定性的问题比较难，反而可能会因为美元波动而产生价值波动。也就是说，稳定币作为速效救心丸可以救一时之急，但治病不能全靠它。

个人观点，仅供参考，欢迎交流。

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