今年的宏观大事件似乎比往年来得格外繁多且格外高频。我们的投资该如何应对呢？来聊聊资产的核心逻辑，或许你会更好地把自己从爆炸式的新闻中抽离出来。

特朗普履职、“对等关税”、中美谈判、美联储加息、地缘冲突……回顾上半年，这些影响国内外资本市场的宏观大事件，似乎比往年来得格外繁多且格外高频。

不仅如此，无论是美国的关税政策，还是美联储的加息预期，还出现了反复被“推翻”的情况，市场情绪也随之被炒的翻来覆去。在我们跟大家的交流中，“不确定性”一词的出现频率也明显变高了。

宏观事件对市场的影响当然是重要的，也是值得被关注的。但当宏观事件层出不穷又不断反转时，我们的投资该如何应对呢？

先说答案，雨薇觉得首先是要“稳住”心态，宁可让子弹多飞一会儿，切忌闻声而动，否则只会被反复打脸。

比如，4月初，美国突然向全世界发出所谓“对等关税”政策，一时间，美股出现暴跌，市场恐慌情绪蔓延。如果当时我们没有把持住、也跟随卖出的话，那么后面的V型反弹直至再创新高也就与我们无缘了。

说到这里，你可能会想问“问题是，我怎么知道当时是该稳住还是先避险呢？万一……”。

是的，人性天生是趋利避害的，出发点也是为了保护我们自己。然而，投资实在是一件非常逆人性的事情，别人恐惧我贪婪，说起来容易，做起来难！

但，如果我们能够从一个中长期的视角，去把握资产的核心脉络呢？换而言之，当我们了解了对资产影响更核心的逻辑，还会被各种纷繁复杂的信息影响到吗？

那么，什么才是资产的核心逻辑呢？我们不妨逐一来分析一下。

首先是美股。历史上看，美股的下跌多由两个因素造成：一是盈利不及预期；二是美联储加息。对于二的部分，我们在社群里已经反复跟大家说过，就目前的美国利率水平和财政状况来看，进一步加息的可能性几乎为0，顶多会出现降息推迟，但也不会太久。对于一的部分，目前是未知的，需要等待财报的进一步确认。如果美股出现强劲的盈利增长，当下的高估值或许又将是未来最低估值的一天。当然，反之，如果美股的盈利不及预期，美股的回调或随之来临。

其次是黄金。最近黄金和美股的跷跷板效应还是很强的，本质上是风险偏好的摇摆。而黄金作为典型的避险资产，其天然的敌人就是“稳定”。不过，自从2022年俄罗斯外汇被冻结事件以后，黄金的货币属性正在不断强化，这也是全球央行持续增持黄金的核心逻辑。如果说短期的风险事件会带来黄金价格的波动，全球央行特别是新兴市场央行的黄金储备未达到目标仓位时，黄金的行情就难以轻言走完。

再者是美债。美联储的货币政策是影响美债收益率的核心因素。其次是美债的供需关系。前者前面已经聊过。而后者在美国的债务上限进一步抬升后，意味着美国政府将发新债还旧债，新债意味着新的供给，但更多带来的是短期的波动，不改变长期利率向下的趋势。

最后是国内权益和债券。基本面+流动性依然是这两类资产的核心决定因素。基本面修复了吗？流动性会收紧吗？如果心里对这两个问题有答案，相信你对3500点附近的A股和十债1.64%水平的债券都会有清晰的答案。

当然，如前面所说，了解资产的核心脉络，更多是从中长期的视角去看待的。但短期各类资产必然会受到各种漫天的消息影响，对我们来说，如果对长期足够有信心，那么对短期也会足够有定力，才有可能做逆向投资的正确事情。

好在，我们不是基金经理或投资经理，我们是自己账户的主理人，有足够多的空间和时间去打理我们的资产。只要目标不是通过投资暴富，相信我们总会陪你找到一款合适的策略，而最简单易得的，就是多元资产配置。

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风险提示：本实盘记录为个人资产配置思路的实践分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。请务必根据自身风险承受能力、财务状况和投资目标进行独立决策。基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。