下午市场先略微向上震荡，但在两点之后再次出现回落，最终沪深两指收绿，创指微红，三大指数全天均呈现冲高回落的走势。下午港股跌幅扩大，那么A股震荡回落到3500点下方可能也是正常的。
今天盘面最有趣的一点是领涨板块多次易主：从开盘的兵装重组，到中盘的托育服务，再到收盘的社会服务，几个本身盘子并不大的板块轮流领跑，短线资金依然活跃，但资金似乎没有太多头绪。而且今天涨幅靠前的板块除了下午拉升的社会服务，或多或少都出现了高开低走或冲高回落。缺乏一致性较高的领头羊，可能也是今天市场对3500点得而复失的重要原因。
同样板块内部也有一定的分歧，大金融板块中银行和多元金融上涨，证券冲高回落，保险全天低迷；科技板块内芯片出现回调，但机器人和AI应用端得到资金回流。如果后续大盘进入震荡，这种高低切换仍然可能出现。
今天盘中传出消息，中美第三轮关税谈判将于8月展开。前两轮谈判第一轮大超预期，第二轮也偏利好，但第三轮我们觉得可能是中性偏谨慎的预期。虽然极端情况不大会再次发生，但在美国陆续给世界其他国家发出“最后通牒”的时候，能给到的期限延缓和条件优惠势必会减少，也可能会更迫切地得到更有实质性的进展。
今天港股以一根低开低走的较大阴线完全吞没了昨天的阳线，这样港股的形势变得有些不太明晰，我们认为接下来震荡的可能性略大于回调，而继续刷新高点在短期看似乎有点困难，这也会在一定程度影响A股的上攻。
总体来看，今天多方的进攻又取得较大进展，但在3500点附近行情面临一定反复的压力，目前来看可能指数依然没有太大风险，后续可能是以时间换空间。板块方面，这个阶段很难说哪个板块能走出来，所以还是宜观察有业绩有景气的板块回调后的机会。同时，保持反内卷方向是市场副线的判断，这个板块可能会随着消息面不断有活跃。
徐乐颖 S0570623020001 2025.7.9
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