特朗普又放狠招了，对进口铜加征50％关税！这操作直接把全球市场整懵了。美国商务部长卢特尼克随后确认已经完成对铜进口状况的调查，预计新关税或于7月底至8月1日落地。消息一出，纽铜价格啪一下窜上历史最高点，盘中跟坐火箭似的暴涨17%。

数据来源：Choice

对于全球铜市场供应链而言，美国作为重要的铜消费市场，关税政策的改变将打破原有的贸易格局。根据美国统计局数据，智利、加拿大和墨西哥是2024年美国精炼铜及铜制品的三大进口来源国，它们将成为本轮关税冲击最大的国家。为了应对关税，这些出口国可能会寻找新的市场，或者与美国进口商协商新的贸易条款，这将导致全球铜贸易流向重新分配。

短期来看，特朗普新关税可能会提高美国本土铜价，同时给非美地区铜出口产业带来压力。而中长期看，美国本土产能难以弥补供应缺口，关税政策可能长期提高国际铜价水平。中国作为全球最大精炼铜生产国，拥有完整冶炼产业链，有望受益于国际铜价的抬升。 

再看有色金属板块中的其他品种，虽然此次关税主要针对铜，但市场往往存在联动效应，铝方面，电解铝库存水平也处在低位。根据证券研究表示，6月以来国内电解铝运行产能维持高位，短期暂无投运预期。中期来看，随着供给刚性落地，全球低位库存背景下，供需缺口带来的价格弹性有望进一步放大。能源金属方面，以锂镍为代表的品种上半年价格底部震荡，供需整体维持偏过剩格局，但价格处于底部区间下，上游利润压缩或加速出清进程，需关注基本面驱动。

综合来看，有色金属行业正处于供需错配、盈利修复与流动性宽松预期共振的阶段，大家或许可以持续关注一下。

 $国泰国证有色金属行业指数(LOF)C(OTCFUND|015596)$ $国泰国证有色金属行业指数(LOF)A(OTCFUND|160221)$

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$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$ $国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$ $诺安多策略混合A(OTCFUND|320016)$ $国金量化多因子股票A(OTCFUND|006195)$ $汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接C(OTCFUND|021031)$ $南方红利低波50ETF联接C(OTCFUND|008164)$ $天弘中证光伏产业指数C(OTCFUND|011103)$  $永赢先进制造智选混合发起C(OTCFUND|018125)$