7月9日盘中，上证指数强势站上3500点！国证2000指数昨日涨超1%，今日盘中依然飘红！（数据来源：choice）

【为何微盘股近期表现强势？】

中金公司指出，近期微盘风格优势背后，有六大因素利好：

1. 政策利好：政策端释放科创小微企业活力。5月16日中国证监会发布的《关于优化上市公司并购重组监管的指导意见》鼓励企业优化整合，为部分微盘股提供额外资金来源、降低流动性压力，同时激励市场发掘优质小微企业的成长性，推动风格行情。相较于“并购六条”，作为配套政策的《重组办法》对微盘股提振效应边际弱化，但仍通过完善制度框架为市场提供长期支撑。

2. 市场环境：流动性宽松有利高弹性风格。中国金融市场目前呈现流动性较为宽松的格局，主要体现为社会融资规模与M2同比增速的同步扩张，叠加央行全面降准的政策支持。这一环境也为微盘股风格等高弹性风格的表现提供了系统性支撑。

3. 预测指标：机构持仓较分散、大盘风格热度偏低利好微盘风格。通过系统性的中长期宏观与市场指标测试，我们发现机构持仓集中度与大小盘PB比值分位数对于微盘风格表现有一定预测能力，均为负向相关。当前机构持仓集中度处于历史偏低位置，说明市场关注度较为分散，对潜在微盘风格投资机会的相对关注度提高。大小盘PB比值分位数从2024年下半年以来持续下降，说明资金逐渐流向小盘风格，微盘风格的资金支持与热度都有所提升。

4. 资金类型：高风险偏好资金参与度较高。截至2025/5/27，400只万得微盘指数中72只成分股融资参与度（即融资余额占流通市值之比）≥3%，19只个股融资参与度≥5%，融资参与度较高。微盘风格近年的亮眼表现获得机构投资者的一定关注，配置比例有所提升，寻找布局机会，但相对来说出于风险端考虑仍是谨慎择机布局。

5. 日历效应：历年5月微盘风格上涨概率较高。我们统计了万得微盘股指数月度涨跌幅均值和月度上行概率，其中每年4月（下跌）、5月（上涨）、11月（上涨）和1月（下跌）存在一定日历效应。微盘股由于本身公司规模较小、成长初期、稳定性较弱，因此风格受业绩公告披露时点的影响较大。

6. 拥挤风险：微盘风格当前未触发拥挤信号。从风险端来看，我们通过量化风格拥挤度来判断其是否有短期回撤风险。微盘风格当前拥挤度偏低，因过度拥挤而高位回落的风险较小。（以上观点来源于中金公司20250708《微盘风格的强势能否持续？》）

【配置上可关注哑铃策略】

尽管小微盘能在流动性宽松环境中有望持续释放成长弹性，当市场风险偏好回升时能快速捕捉成长机遇，有捕获更多超额的可能，但小汇还是要在这里提醒大家注意合理配置。

当前环境仍有扰动因素，关税豁免到期在即。无论哑铃的一头是科技、创新药，还是小微盘，另一头都可以考虑红利资产配置。在当前市场高位震荡背景下，以$汇添富港股红利ETF联接A(OTCFUND|501305)$$汇添富港股红利ETF联接C(OTCFUND|501306)$为代表的高股息红利板块仍是稳健底仓，有助于对冲短期波动风险

把握A股市场高质量发展趋势中的小微盘反攻机遇，认准$汇添富国证2000指数增强A(OTCFUND|019318)$$汇添富国证2000指数增强C(OTCFUND|019319)$，力求跟踪误差较小化与较强的超额收益，紧跟小微盘风向标国证2000指数，聚焦小微市值个股，方便投资者一键高弹性、高成长性的小微盘板块。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩并不预示其未来表现、基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。本宣传材料所涉及任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。汇添富国证2000指数增强基金、汇添富港股红利ETF联接基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。如果您购买的是指数基金，请注意标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。

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