上周A股市场整体上涨。股指延续上涨趋势，沪指周中再创年内新高，但市场交投活跃度有所回落，指数上行源于“反内卷”政策预期升温，以及金融股暴动带来的钢铁、建材以及银行等权重板块上涨支撑。

行业上，成长板块表现分化，创新药企重磅出海进展不断，国内支持政策持续加码，医药板块表现居前。稳定币、新消费等前期高位热点主题有所调整，PCB、游戏等结构性景气的细分方向表现较优。受经济需求边际放缓影响，食品乳品、化妆品等消费相关板块表现承压。一起看看还有哪些板块值得关注？

招小乐说行业，使用分析工具跟踪行业变化，做更有效的投资！每周更新行业涨跌情况，分析行业估值以及行业拥挤度，为您解读行业机会与风险！

一、行业涨跌榜

上周涨跌情况

涨幅居前：钢铁（5.06%）建筑材料（3.96%）银行（3.77%）

跌幅居前：计算机（-1.28%）非银金融（-0.72%）美容护理（-0.55%）

（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2025年7月4日。）

今年涨跌情况

涨幅居前：有色金属（19.21%）银行（17.77%）传媒（12.64%）

跌幅居前：煤炭（-11.18%）食品饮料（-7.19%）房地产（-7.13%）

（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2025年7月4日。）

二、行业估值分析

（行业估值分位：综合PE（市盈率）、PB（市净率）等估值指标，当前估值处于近5年平均估值分位值）

根据招财乐投顾行业估值分位统计，除综合金融、商贸零售外，所有行业的估值水平均处于近五年历史90分位以下，其中钢铁、交通运输等11个行业估值处于近五年10分位以下。

三、行业拥挤度分析

（行业拥挤度分位：当前板块成交金额占市场总成交金额的分位）

根据招财乐投顾行业拥挤度分位统计，建材、钢铁、基础化工及国防军工的行业拥挤度达到历史90分位以上；消费者服务、食品饮料等6个行业的交易拥挤度位于近五年10分位以下。

四、投顾解读行业机会

01『机会点分析』

有色金属：当前，宽基指数在个股轮动上涨的推动下逐渐接近上方压力位。若短期内未出现明显的利好事件，指数可能面临调整压力。不过贵金属和有色金属，具有商品涨价的基本面支撑。此外，中美关系的不确定性以及海外通胀预期的上升，也可能为该板块带来进一步的利好因素，或将展现出中短期的配置机会。

农林牧渔：农业板块在关税事件期间曾出现上涨，但随后持续回撤，阶段性又回到了事件前的水平。整体而言，该板块仍主要遵循内生的周期逻辑。当前，农业板块仍处于相对低位，关注度和估值都较低，在板块轮动中性价比有所凸显，具备一定的投资机会。

02『风险点分析』

军工： 近期，受地缘冲突等因素影响，军工板块出现较大幅度上涨，资金拥挤度和估值也随之提升。然而，军工板块整体业绩表现较为一般。随着业绩披露期的临近，部分企业可能出现业绩低预期的情况，在当前资金拥挤度较高的背景下可能存在一定风险。

展望未来，国内经济与海外政策验证期临近，宏观因素在市场定价中的权重有望进一步提升。但当前投资者对此预期已较为充分，加之宽松的流动性环境支持，市场结构性机会预计仍然丰富。

在投资策略上，建议延续杠铃策略思路，即在稳健红利资产与中报业绩较优的细分方向之间进行均衡配置。

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$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$

$招商国证生物医药指数(LOF)C(OTCFUND|012417)$

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本材料不构成投资建议或承诺，过往情况不预测未来收益及表现。招商行业掘金风险等级为R3-中风险适合风险识别能力和承受能力为（稳健型C3）及以上的投资者。

投顾组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者参与投资前，应认真阅读投顾服务相关法律文件，在全面了解投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的投顾组合策略，谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定额定期投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。