大家好，我是阿热。

昨晚，特总宣布加征关税，美股三大指数全部收跌。但这次相比4月2号冲击小多了，纳指才跌了不到一个点，黄金在亚洲时段走低，晚上关税消息之后仅仅是收复白天全部跌幅。和咱们之前预期差不多，对于这次7月9号到期日的冲击，市场已经有了一定预期，回撤在可以承受的范围。

尽管这次关税冲击目前来看没有特别大，但风险仍然存在。

昨晚特总宣布对14个国家加征关税，幅度从25%-40%不等。对任何国家的转口贸易将征收更高的关税，如果这些国家反制，将被征收更高的关税，以上关税都将会在8月1号正式施行。

从税率上看，这次相比4月2号的税率有增有减、并非全部提高，比如对柬埔寨，从之前的49%降低到了目前的36%。

从执行时间上看，从7月9号延迟到了8月1号，相当于又往后推了几乎一个月。

另外，除了加征关税，目前正在谈判的国家也有进展，尤其是作为美国第二大贸易逆差来源地的欧盟；而泰国方面也已经向美国提交了最新的贸易提案。等老美把前十大贸易逆差来源地搞定了，剩下的也就不必太担心了。

再跟进一下原油方面。

昨天OPEC+突然宣布加快增产步伐，准备从8月起每天多生产超过54万桶原油。这件事有望进一步拉低油价，对特总来说当然是好消息，但对产油国和能源企业来说可能就是噩梦了。

增产是在上周六只开了10分钟的视频会议上拍板的，速度之快让市场猝不及防。接着，沙特的国营石油公司沙特阿美立刻上调了向亚洲出口的油价，表明沙特对市场需求依然有信心。不过市场有些担心今年冬天市场将出现供应过剩，比如UBS的分析师就指出，短期内市场的供需关系看起来还够紧，能消化这些新增供应。但放眼未来6到12个月，随着全球贸易摩擦升温，需求进一步走弱，油市可能不会再那么紧张，到时候价格可能会更弱。

有意思的是，消息出来后油价反而上涨了。

原因大致有几个，一是沙特阿美上调油价；二是OPEC+的实际产量低于预期。6月五个成员国仅增产了每天26.7万桶，低于允许的每天31.3万桶，且主要增量来自沙特阿拉伯。市场更关注这组数据，所以缓解了对供给过剩的担忧；三可能是投资者更偏向乐观，认为夏季高峰期的需求能够消化原油额外供应。

对于通胀来说，增产使得油价下跌肯定是个好消息，会继续提升下半年美联储降息的可能性。另外，假设油价的上涨原因是因为经济好于预期，那也值得乐观看待。而当油价是因为地缘问题上涨时，更需要我们警惕。

……

关于降息方面，这周暂时没什么特别重磅的数据，明晚的批发销售月率以及周四的当周初请失业金人数值得关注一下。

另外周四还将公布美联储6月的会议纪要，纪要的内容大概率还是强调美联储继续等待，个别官员表示应该尽快降息等等。但纪要反映的是过去会议的情况，对市场走势影响可能有限。

真正需要关注的是下周的经济数据，比如CPI、PPI这些通胀指标，能够影响到市场对接下来降息预期的改变。

所以本周市场应该不会有特别明显的方向性走势，大概率也就是震荡调整。

个人观点，仅供参考，欢迎交流。

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