下午市场延续震荡上行，年内新高也被再度刷新，深创两指也几乎反包了前两天的阴线。对于这样的盘面，乐观还是悲观完全取决于角度，三大指数下午的涨势降速，那么可能就偏向悲观；如果着重于沪指的新高、深创的反包，那么可能就偏向乐观。在我们看来，虽然指数没有打出最乐观的情形，但多方已经展示了足够的强势。当处于上涨阶段，在基本面、消息面没有明显变化，量能没有剧烈放大的情况下，可以根据具体标的估值减仓锁定部分利润，但不适宜“猜顶”。

也许有投资者会说，最近感觉没啥大利好，指数还这么涨。的确，现在关税风云又起，中报业绩大部分还未披露，国内经济复苏还在进行时，存在很多不确定性。但正是这种不确定性下的大涨，更能显示出多方的底气。接下来可能还有投资者有疑问，有没有可能资金是在走宏大叙事（比如中国资产重估、东升西降）的逻辑呢？这点有可能是的，但也只能把宏大叙事作为个人中长期择股和持股的逻辑之一，而不要用其来解释盘面的细节，因为市场每刻的波动其实都处于理性和非理性之间，从长期看或许有一条线索，但短期可能还是即时消息带来的情绪博弈。

上述不是简单的涨后唱多，而是希望能更深入探讨和看待今天这又一次的大涨。最后让我们更理智地看待一下最近的盘面，近期市场呈现出一大特点：沪指稳健，深创大开大合——即调整时沪指最抗跌，但上涨时往往滞后；与之相对的，深创是跌得快涨得也快，显示出很强的弹性。这个现象我们认为只能中性看待，因为其不完全是大部分投资者所喜欢的“权重搭台，题材唱戏”，而是“权重维稳，题材看命”。一方面，沪指的稳定能给到多方足够的定心丸，另一方面，快速轮动的深创题材让人有些难以把握。对此，最好的办法还是顺势而为，在有业绩有前景的题材回落到心仪位置时再考虑参与，至少保持中期持股的信心，方可度过其中的大起大落。

今天港股也是大涨，且高点出现在A股收盘后，保持信心，保持乐观。

徐乐颖 S0570623020001  2025.7.8日

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