市场动态
瑞银集团对近40家央行的调查显示，将外汇储备“武器化”视为投资风险的央行比例在2025年大幅上升至49%。52%的央行表示，未来一年希望继续增持黄金。美国6月非农就业人口增加14.7万人，远超预期的11万人，4月和5月就业人数合计上修1.6万人。失业率意外降至4.1%。
市场观点
短期来看，在经过了两个月时间的盘整后，市场已基本消化前期快速上涨的负面影响。
从基本面看，美国经济走弱信号预计逐步向硬数据传导，而当前市场所交易的美联储降息预期仍处于较低位置，对降息预期交易的回归或将推动金价上涨；另一方面，美国扩大预算法案即将通过可能带来的财政赤字交易也预计对金价的上行提供动力。
政策端，当前市场情绪相对乐观，但全球贸易政策与地缘冲突的不确定性仍存，将带动金价阶段性上行。而从交易端来看，金价波动率已回落至前期低位，市场投机仓位也处于低点，随着金银比的回落，黄金的性价比再次上升，投机资金的回归或将继续推动金价上涨。
因此，短期金价上行的概率明显增强。而长期来看，央行购金所驱动的金价中枢持续上行的趋势并未改变，且调研数据显示央行购金意愿进一步加强，且美联储的降息方向并未发生变化，当前其内部只是对降息时间存在分歧，降息周期下金价也预计将有较好表现。
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