上周市场热点回顾与分析

上周A股震荡上涨。市场表现方面，上证指数涨1.40%，深证成指涨1.25%，创业板指涨1.50%；上证50涨1.21%，沪深300涨1.54%，中证500涨0.81%，中证1000涨0.56%，中证2000涨1.59%，中证红利指数涨1.93%。交投活跃度保持稳定，上周沪深日均成交金额为1.42万亿，前值为1.45万亿。

行业层面：上周上涨靠前的行业是钢铁（5.06%）、建筑材料（3.96%）、银行（3.77%）、医药生物（3.64%）和综合（2.82%）；下跌靠前的行业是计算机（-1.28%）、非银金融（-0.72%）、美容护理（-0.55%）、交通运输（-0.20%）和商贸零售（-0.16%）

国内方面：

（1）6月制造业PMI为49.7%，比上月上升0.2ppt，但仍处于收缩区间，其中生产、新订单分项分别环比上升0.3、0.4ppt至51.0%、50.2%。（2）医保局、卫健委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》。内容包括，加大创新药研发支持力度，支持创新药进入基本医保药品目录和商业健康保险创新药品目录，支持创新药临床应用，提高创新药多元支付能力等。（3）中央财经委员会第六次会议7月1日召开。会议指出，纵深推进全国统一大市场建设，基本要求是“五统一、一开放”，即统一市场基础制度、统一市场基础设施、统一政府行为尺度、统一市场监管执法、统一要素资源市场，持续扩大对内对外开放；要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；推动海洋经济高质量发展等。

海外方面：

“大而美”法案正式通过。该法案内容主要包括：推出多项税收减免政策，包括加班费和小费免税，大幅提高遗产税和赠予税免税额，并 在未来根据通胀指数继续进行调整；削减医疗、福利补助、“绿色补贴”等支出；增加军费和边境安全支出，将联邦债务 上限再提高 5 万亿美元。美国国会预算办公室预估法案在未来 10 年将增加赤字 3.4 万亿美元。（6）美国 6 月非农部门 新增就业 14.7 万人，失业率为 4.1%，环比下降 0.1 个百分点，好于市场预期，就业市场展现韧性，市场延后降息预期。

后市研判 （3-6个月）

沪指近期突破关键点位，股指展现韧性；后续淡化指数，重视成长。权益市场大势上我们保持积极态度：一是中国股市的无风险利率实质性降低，中长期资金和民间资本入市已进入历史转折点；二是人民币由过去的贬值预期转向稳定甚至略升值的预期，也是中国资产重估的重要推力。下一阶段，指数或不再是短期重点，投资上应更多聚焦结构表现。

7月将进入中报预告披露高峰期。A股上市公司预计将在7月15日之前密集披露中报业绩预告，并在8月底集中披露中报业绩。当前外部不确定性仍存，市场较为关注中报业绩的结构线索。

建议配置的行业  

我们认为，进入7月，半年报业绩因子对市场的影响权重将不断增大。结合工业企业盈利、库存周期、合同负债增速、二季度行业中观景气度等维度，预计中报业绩有望延续较高增速的领域主要集中在：（1）TMT领域，半导体、光学光电子、消费电子、运营商等领域受益于消费类景气边际回暖，算力租赁订单持续落地，半导体周期复苏与国产替代加速，业绩有望改善；（2）中游制造领域，部分领域景气度有所回暖，中报盈利或有改善，如汽车、风电、自动化设备等；（3）消费服务领域，受益于扩消费政策提振、电商平台大促、五一端午等多重假日刺激，有望延续两位数增长，其中饮料乳品、农副产品、家电、家具、饰品、美容护理等零售领域盈利有望持续改善。

风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。

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