昨天指数在高位震荡，大金融和周期股在护盘。关税延期的预期已经提前充分反映在市场里了。量化新规实施第一天，成交量少了2000亿，应该和这有关，新规落地后，小微盘股反而又涨了。短期没有主线板块，想找板块减仓还得有点耐心。军演之前，军工板块应该没什么大问题。另外，市场动荡的时候，银行板块相对来说确定性强一些。银行股其实是“资产荒”的逻辑，对比债券收益和十年期国债收益，银行股息如果能稳定在3.5%以上，还是有吸引力的。上周银行股因为调仓等因素有所回调，但7月份之后很快就消化了这些影响。从资金流向能看出来，上周不管银行股上涨还是下跌，资金都在持续流入，本质上还是因为分母端的逻辑在起作用。在各大板块里，银行的利润相对稳定且可以调节。虽然拨备有所下降，有些投资者担心后续的调节空间，但整体经济是弱复苏的，息差方面，负债端也在下降，所以短期不用担心。马上要进入中报季，至少银行在债券tpl账户的压力缓解了，息差下行的压力也小了一些。
昨天市场先相信了一些传言，但7月的会议预计不会出台额外的反周期刺激政策，而是会解决结构性问题。解决内需的关键是提振服务性消费，“反内卷”应该还会被提到，钢铁、农业、科创新能源这些板块近期应该还有上涨的机会。
昨晚美股大多下跌，科技股跌得更厉害。尤其是特斯拉，因为马斯克周末的一些举动，市场担心他和特朗普的矛盾会变严重，进而拖累特斯拉股价。机器人板块最近也一直比较弱，多少也受到了这事儿的影响。昨天特朗普宣布了对不少国家的关税措施，目的是敲打一下这些国家，但这些措施从8月才生效，这也相当于确定了把最后期限延长了。晚上中概股表现不错，恒生股指期货都跳着上涨了，这应该和中美关税的进展有关，不过早上起来又都回落了。
最近华尔街有种说法挺流行，说今年上半年美元走弱，不一定是外国资金在抛售美股。最近美股表现强势，投资级和高收益债的信用利差还在缩小，这都说明资本还在买入美股。所以有人猜测，美元走弱更可能是外资在做套期保值。随着899条款被删除，美联储会在很长一段时间里维持高利率，美元的对冲活动估计会放缓，资金会回流到美股，这也是最近一段时间压制欧洲和港股市场的资金方面的原因。
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