大家好，我是VV姐，欢迎查收本周的大类资产周报。上周美国就业数据超预期，9月美债降息预期有一定回落。我们先看看上周资产变动。

1. 大类资产及基金表现

资产方面， 中债（0.12%）微涨，A股（1.35%）上涨，黄金大幅上涨（1.79%），美股（1.62%)上涨，美债（-0.32%）小幅下跌。

基金方面，债券基金震荡，可转债基金小幅上涨，权益类基金下跌。

2. 大类资产行情解读

 中债：上周债券震荡微涨。跨季后，资金面或维持宽松均衡。基本面上，外围关税预期缓和，国内反内卷政策加码，经济触底反弹信心加强。策略上，短期把握基本票息，等待新的催化信号。

 A股：上周A股震荡上行。美取消对华经贸措施，国内“反内卷”政策密集出台，市场情绪有所提振。短期仍推荐红利+成长的策略，可关注业绩确定性强及7月政治局政策聚焦的板块，如科技、消费等。

 黄金：上周黄金上涨。上周受益于美元走弱，金价大幅上涨。短期金价或仍维持区间震荡。后期若美联储降息，将对金价提供上行动力。

 美股：上周美股大幅上涨。美国“大而美”法案落地，财政扩张有助于托底美国经济，经济软着陆概率增大。叠加关税政策的不确定性边际缓和，为美股提供支撑。

 美债：上周美债小幅下跌。上周非农就业数据超预期，十年期利率未能突破4.2%，9月降息预期回落。短期美债或在4.3%区间震荡，但利率上沿4.5%～4.6%较为坚实，若至上沿或是加仓时点。

3.多元资产策略表现

多元资产投资是通过跨资产类别和跨地域的分散配置，利用不同资产间的低相关性或负相关性进行组合投资。其中，多元稳健投资策略，是以债券类固定收益资产作为组合底仓，少量搭配国内权益资产或海外股债及黄金等其他资产，力争降低组合波动和回撤的同时，追求长期稳健低波的收益体验。

历史回溯来看，截至2025/7/4，经典固收+策略与多元稳健策略长期表现均优于纯权益或纯债券策略。

对于目标收益稍高、能承受一定风险的投资者而言，可考虑股债搭配的“固收+”稳健策略，如$富国守护星稳健理财$/稳健派滚雪球、启明星、5%或6%小目标等；也可考虑多元稳健策略，如$富国多元低波目标盈$以更好应对不同资产的波动和机会。

对于风险偏好较低的投资者而言，可关注更稳健的组合策略，如$富国活钱星活钱理财$、$富国稳债星稳健理财$、$富国稳稳星稳健理财$，优先把握票息收益。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。