大家好，我是国泰基金艾小军。
今年4月下旬以来，国内外黄金价格都出现较长时间的“横盘震荡”现象，市场上关于黄金价格走势的观点也出现了争议和分歧。
看多阵营的代表机构之一是法国兴业银行，认为国际金价的预期值为每盎司4000美元，仍有较大上涨空间；看空阵营的代表机构之一是花旗集团，其大宗商品分析师预测到2026年下半年，黄金价格将回落至每盎司2500美元至2700美元左右。
黄金近几年热度持续攀升，而且金价也累积了比较大的涨幅，在这种情况下出现不同的声音也很正常。目前市场观点的争议其实也直观反映在了盘面走势上，近几个月金价“横盘震荡”的很大一部分原因就是“多空力量的博弈”。
那黄金到底还能不能买？我们又应该听谁的声音？
要回答这个问题，我们还是要聚焦金价影响因素本身。当前推动金价的核心动能在两个方面，一是避险属性的强化，二是全球“去美元化”趋势。
在避险属性方面，今年虽然才过去一半，但是大家应该能感受到，全球地缘政治消息和事件的变化速度非常快。虽然短期来看，风险因素暂时告一段落，但仍有反复的可能。7月9日是关税暂缓到期日，关税风险可能会再度显现，市场的不确定性或将再度推升黄金价格，大家可以持续关注近期消息面的变化。
在全球“去美元化”方面，特朗普反复无常的政策和言论不仅加剧了市场不确定性，也会在一定程度上促进央行购金趋势。而且最近美国“大而美”法案落地，法案的最新版本将在未来十年合计新增约3.4万亿美元财政赤字。长期看，在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系会持续受到挑战，也会对金价形成支撑。
从资产配置角度看，黄金作为对冲美元信用风险的工具，长期配置价值依然凸显。但考虑到当前金价处于高位震荡区间，可能更适合在价格回调时逢低分批布局，大家可以持续关注我们的国泰黄金ETF联接C(004253)。
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国泰黄金ETF联接C基金成立于2017.05.02，2020-2024年净值增长/业绩比较基准（%）：13.15/13.77，-5.20/-3.89，9.55/9.34，16.05/15.98，26.36/26.68。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。艾小军自2017年5月2日起管理本基金。
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