1 朱子谦分析上周全球市场表现。

朱子谦介绍了上周全球大类资产表现，包括A股、港股、债券市场等A股在政策提振下上涨，沪指创年内新高，小盘风格占优但蓝筹股后来居上亚洲其他市场表现较弱，新兴市场整体弱于大盘国内债券市场走势分化，可能进入震荡期海外方面，美国股市延续涨势，英伟达表现强劲，美债利率高位震荡。

2 美国非农数据影响市场降息预期。

朱子谦分析了美国非农数据超预期对市场降息预期的影响，市场普遍认为9月、10月和12月可能降息三次大宗商品出现分化，黑色系领涨，金属类如铜铝、黄金白银表现良好行业方面，钢铁、建材、银行等板块涨幅居前，计算机、非银金融等下跌市场整体呈现缓慢上行趋势，增量资金入场仍需等待过去九个月，杠铃策略表现最佳，银行板块涨幅超20%。

3 银行上涨核心因素是险资买入。

朱子谦分析了银行股估值修复空间和股息率优势，险资可能持续配置此外，他提到TMT、机器人、有色和军工等涨幅较好的行业，其中TMT的核心驱动力是AI需求超预期和海外减税政策国内PCB和光模块与海外算力产业链相关，表现较好AI浪潮在未来1-3年仍是市场主线，上游确定性高，下游应用可能出爆款机器人板块上涨与特斯拉相关。

4 机器人行情需谨慎对待。

朱子谦分析了机器人行业的现状和前景，认为目前国内机器人更多处于概念炒作阶段，商业化落地仍需时间，通用场景应用难度较大他建议投资者在当前阶段谨慎对待机器人板块，更应关注高端装备制造和军工等大方向军工行业有基本面支撑，军贸和阅兵是核心逻辑，但具体交易时可通过ETF参与，无需细分。

5 市场震荡中等待美联储降息机会。

朱子谦分析了当前市场状况，指出虽然指数有所回升，但赚钱效应不明显他预计美联储降息周期将带来资产机会，但在此之前市场仍将维持震荡格局同时，他强调了反内卷政策的重要性，指出这已成为国家重要会议的核心议题，并可能成为未来五年规划的主线之一，以推动国内大循环建设。

6 工业品供过于求，利润率持续下滑。

朱子谦指出当前工业品市场供过于求，工业增加值和资本增速高于盈利增速，成本上升快于利润增长，PPI同比降幅加深。5月份工业企业利润率降至5.3%，新能源车、光伏组件等行业内卷严重。官方将重点治理供需失衡，推动供给侧改革，行业可能经历整合，未来或形成新的巨头格局。

7 反内卷行业对制造业的影响。

朱子谦提到反内卷相关行业对制造业的影响，尤其是在过去几年表现不佳的方向他分析了特朗普政府新关税政策对中国的影响，认为中国通过强硬态度避免了负面影响此外，他提到马斯克与特朗普的矛盾对特斯拉股价及高科技制造业的冲击，但认为这不是投资决策的决定性因素最后，他简要回应了债市问题。

8 债券市场短期震荡长期上行。

朱子谦分析了债券市场的变化，指出短期因前期涨幅过大和政策透支而震荡加剧，但长期因基准利率下行趋势而看涨他建议投资者根据自身风险承受能力选择持有或调整债券品种，长债换短债以应对短期波动。