隔夜，美股纳斯达克100、标普500指数再创历史新高，一方面，新公布的就业数据继续强劲，另一方面，近期一系列利空消退带来了高涨的市场情绪。长期对美股科技乐观的前提下，短期建议投资者关注利好兑现+宏观事件+涨幅较大的风险。
就业数据有多好？
昨晚公布的美国6月非农数据显示，非农就业人口录得14.7万人，预期为11万人，高于5月修正后的14.4万人。此外，4月和5月新增就业人数合计较修正前高1.6万人。就业率方面，6月失业率录得4.1%，为2月以来最低水平，原本预期是小幅上升至4.3%。
新增超预期+前值上修+失业率回落，不夸张的说，这一系列就业数据非常好，超乎市场预期，也基本上意味着7月降息概率很小了。
美股为何低位反弹约30%？
自4/9至6/29，纳斯达克100与标普500分别反弹32%/24%，7月至今继续突破前高。这样快速且大幅的反弹，关税似乎“无事发生过”。为什么？
数据来源：百度股市通
除了关税的预期从极度悲观转向非常乐观外，4-5月CPI分别2.3/2.4%均低于预期，通胀尚未显露出市场担忧的大幅抬头，失业率也连续三个月持续维持在4.2%的良好水平，因此市场短期几乎无视了未来的通胀风险以及关税谈判的不确定性。
接下来关注什么，美股要谨慎吗？
宏观层面，关税的90天暂缓会在7月9日和8月12日分别到期，预期大概率无法在此时间达成协议，继续暂缓是大概率，关税谈判的不确定性依然存在。
通胀层面，4-5月有一季度大量抢进口的低价库存，无法反映关税战的影响，此后会逐步显现，且4月大概率是全年通胀低点，此后若环比按0.2%，通胀都会持续走高至年底，因此通胀同样存在隐忧。
数据来源：中经数据
行业层面，7月开始进入二季报财报期，预计科技行业巨头的财报数据不会有大的miss，但市场在创新高之后对于财报的情绪反应尚不确定，亮眼的财报数据不一定能像5月一季报那样带来亮眼的短期股价表现。
综上，7月核心结论是：AI继续强劲，宏观存在不确定性，市场反弹后整体估值较高，市场对二季报财报反映不确定，整体中性。
长期看，美股科技乐观，AI保持较好的发展，是科技巨头未来10年内增长的新驱动力。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。如基金主要投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。
$天弘纳斯达克100指数发起(QDII)A(OTCFUND|018043)$
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