$中欧多元配置$  $中欧多元全天候$     $中欧指数先锋$

 6月A股市场在多重因素共振影响下维持高位震荡行情，尤其是最后一周在非银板块躁动推升下创下4月反弹以来新高。本轮A股反弹可以持续多久？接下来哪些方向更有机会，今天简单聊一下：

AH股： 根据我们信号看好大盘成长。今天盘中观察到沪深300较强，小微盘已经出现颓势，港股率先进入震荡区域，我们预估这波行情后续空间可能已不多，但也可能只是进入下一个盘整区间。

这里插一个题外话，上周我们也对中欧多元配置、中欧多元全天候和中欧指数先锋进行了调仓，基于对股债市趋势及全球风险偏好修复、国内流动性友好的判断，且考虑到当前债市期限利差偏薄，本次调仓聚焦结构性机会与风险对冲：看好A股、科技科创及军工板块；并增加久期敞口和黄金对冲。

美股：受到非农就业数据提振以及对7月9日第一轮关税90天到期的美好预期，纳斯达克在美股休市前创新高，但从信号看已确认顶背离。

黄金：受到美元走弱影响，持续看好大宗商品的后期机会，黄金因此受益。但昨天非农数据出来后美债利率反弹，目前看7月美联储降息可能性不大。所以往后看黄金短期不太可能进入下一次主升浪，还是建议作为对冲品种配置。

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