前言：

2025年并未延续2024年9月至10月的大幅上涨，反而上半年大部分时间以震荡为主，一季度受到DeepSeek和渐进式追加关税的影响A股表现为震荡向上。二季度由于美国对全球加征关税，市场不确定性因素增加，所以4月7日出现单日暴跌，随后国家队护盘以及关税慢慢缓和市场震荡向上修复了下跌区间。无论是一二季度市场都是围绕着区间震荡，更多的细节我们就从数据来看看情况。

2025年上半年A股情况：

1.从上半年行情看各大指数涨跌不一、强弱不一，虽然中小创年内弹性较大，但是上证指数已经创出了年内反弹高点，科创50、创业板、中证500、中证1000等还是没有超出2、3月份高点。这种力量不一的情况也导致没有形成新的主升浪2.0行情。

2.1、2季度初随着行情调整两融都出现大幅回落，其后成交量缓缓上升。两融数据、市场成交活跃度还是与沪深两市涨幅成正相关关系，即两融余额上升、成交量逐步增加会导致市场走好。

3.2025年上半年共3782只个股上涨，上涨家数占比69%，下跌家数占比31%。市场整体赚钱效应尚可。但对比之前的普涨状态，现在似乎又回到了结构性行情，赚钱效应有所衰减。

综合数据看：2025年上半年震荡行情为主，结构化行情明显，指数强弱不一，个股赚钱效应尚可，没有主升浪2.0开展迹象。这种主升浪后接着长时间震荡行情的走势与2019-2021年的非典型牛市走势非常雷同。

2025年下半年行情预判：

上证指数

1.从沪深两市看现在走势更近似2019-2021年走势，即突然拉升--长时间震荡--突然拉升的阶梯震荡走势。而且在这两轮牛市中也出现很多与之前牛市不同的情况，例如牛市期间跌破年线，需要国家队护盘等不寻常迹象，所以我也决定把2019-2021年以及现在这波牛市称之为非典型牛市。

2.既然周期运行结构类似，从细节中也可以找出更多类似。例如第一轮主升浪涨幅空间，即2019年1月4日到4月9日，以及2024年9月18日至10月8日，各大指数涨幅也非常雷同，但由于本轮牛市第一轮主升浪的成交量创出了历史新高，导致整个主升浪时间缩短至11个交易日。从主升浪至今的休整情况，也就是长震荡周期来看，两轮非典型牛市的长震荡周期空间上也基本雷同，只是时间上还有差距，按照上一轮经验本轮时间上足够的大概是跨度在八月下旬到十月之间，如果因为外力还可能会提前或者延长。

2019-2021年上证指数现在上证指数2019-2021年深成指深成指

3.从空间结构看，在上涨之前最好还有一个挖坑行为。结合今年4月7日的反弹来推断，后市最好在8月底之前出现回踩，回踩后才是真正容易出现主升浪2.0行情。例如上证指数最好回踩到3250左右位置。

4.最后对比本轮牛市各大重要指数涨幅以及上一轮牛市的涨幅来看，现在还是处于牛市初中期位置，但是下一轮主升浪2.0后牛市将进入中后期位置。从整体空间上来看，这个位置介入的性价比也不低，而且更加可靠。而不是等第二轮主升浪过后，全市场都确认牛市再介入，虽然那个时候也仍有空间，甚至由于增量资金介入个股也会爆炒，但如果把握不住最终反转点也容易重仓直接从牛市末期进入熊市，这样更容易导致亏损。

周期最重要的三个要素是：时间、空间和量能，这三者也会相互影响，这轮非典型牛市虽然与2019-2021年牛市较为相似，特别是空间走势结构上较为雷同，但是量能上出现了较大变化，所以导致第一轮主升浪运行时间上大幅缩短，而第二轮主升浪是否也会出现量能上的变化不得而知。

综合数据上来看，我认为下半年有较大概率出现主升浪2.0行情，主要时间点在8月下旬到10月之间。空间上以上证指数为例有30%左右空间，如果以先回调到3250算，那么主升浪的高点在4225点。只是行情还是会受到量能、消息影响出现变化，所以我们除了要结合历史，还要结合现在的数据对行情研判不断修正。

下半年注意事项：

8、9月有较多导火线出现，例如八月的谈判，九月的美联储议息会议，以及这几月经济数据是否进一步好转，都会影响主升浪的突然而起，所以在数据公布的前后需要密切关注行情变化。

交易策略:

1.时间和空间上的推断还是会受到实际情况变动，所以最好还是有一定的提前布局。也就是说从7月份开始出现持续调整或者单日大幅调整都是可以作为定投的参考。对恐慌时、向下回补缺口等黄金坑时积极定投。

2.可以考虑的定投方向依然是重要指数恒生科技、创业板、沪深300、中证A500等。行业基金上可以优先考虑：证券，其次是：消费、科技、医药、有色等。

3.港股的相关基金近期活跃度也不低，可以作为重点关注方向，如果在主升浪出来之前有合适的回踩那么就更有性价比。

以上是我对2025年下半年的大胆猜想，实际情况还需要根据行情来不断修正，仅做投资思考记录，不作为投资依据。如果觉得我说得不错的话也请关注+评论+点赞+转发。