港股生物科技板块估值已处于历史低位，过去两年受外资流出和市场情绪压制。随着美联储加息周期接近尾声，港股整体流动性边际改善，为生物科技板块提供短期催化。建议关注具备海外授权合作能力、临床进展明确的企业，而非仅靠概念驱动的标的。

医药板块在市场风格偏向红利与价值的背景下曾被边缘化，但创新药商业化进展推动成长性回归。医药板块兼具防御性与成长性，适合在市场波动加剧时作为资产配置的折中选择。建议关注具备稳定现金流和创新转型双轮驱动的公司，尤其是业绩兑现能力强的细分龙头。

创新药企融资环境改善将带动上游cxo（合同研发外包）及设备耗材需求回升。国产替代趋势下，高端医疗器械企业也将受益于创新药产业链的复苏。重点关注具备平台型能力、客户结构多元化的龙头企业，其抗风险能力和增长持续性更强。

国内创新药企正加速布局海外市场，部分企业已实现海外授权或自主申报，打开新的增长曲线。出海能力成为衡量企业国际竞争力的关键变量，具备全球多中心临床试验经验的企业更具优势。需警惕海外监管壁垒、竞争加剧以及文化差异带来的不确定性。

国家持续推进药品审评审批制度改革，加速创新药上市进程，同时医保谈判机制逐步优化，提升高临床价值药物的可及性。政策层面鼓励国产替代，对本土创新药企形成实质性利好。建议关注已有产品成功商业化、具备差异化技术路径的企业，规避纯概念炒作标的。

ai在药物筛选、临床试验设计等方面的应用日益成熟，推动行业效率提升与生态升级。多家创新药企布局ai驱动的研发平台，降低研发成本并提升成功率。技术型初创企业获得资本青睐，推动行业创新活跃，适合风险承受能力较强的投资者关注。