建材板块无论从年度涨幅来看，还是成交额情况来看，一直都不怎么是投资者的焦点或是市场的热门，但是最近却在杂乱的市场中溅起了不小的水花。近期的涨幅可以和这两周的通信、军工平起平坐，近5日涨幅约4%，近10日涨幅6.5%。回顾板块的行情，有长期的因素，也有短期的带动，也让我们来看看建材的行情能否持续。

就长期的情况来看，整个建材板块正式响应了“反内卷”的政策决心。众所周知，建材板块一直是和地产、新能源之类的板块一样属于低价竞争较为严重的领域。因此，国家部委及各地区针对“内卷”现象在相应领域开始出台供给侧出清系列政策。大的层面，7月1日召开了中央财经委员会第六次会议，会议强调了要纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；小的层面，同日水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，也对水泥行业提出了要求，要形成“国内国际双循环”新格局，要通过产能置换、区域协同优化资源配置，避免恶性竞争。“反内卷”的产能优化政策的不断推出，对于当前在盈利在底部空间的建材板块来说无疑是一剂强心针。

另外呢，我们也看到了短期科技产业对于建材板块的推动，由于今年以来AI产业的爆发，AI服务器、数据中心交换机、5G基站、电脑手机等相关需求也在不断提升。那么产业链中有也一块就涉及到了建材板块，就是玻璃玻纤下属的特种玻纤布。由于这个材料技术难度大，供给壁垒较高，也算是AI产业链中最紧缺的环节之一，那我国就有一些上市公司就该产业的供应商，且也算是全球产业的龙头。那么伴随CSP厂商的不断扩张，AI服务器及交换机市场兴起，这块未来也是有一定想象空间的。

对于投资者而言，目前建材板块从PB估值来看，无论中短期还是长期的估值，都是相对偏低的。未来随着“反内卷”在中央政策层面不断得到强调和重视，有望加速对于产业供给侧出清的措施推出，其他细分行业若有了对应的改革措施，也将有可能驱动产业供需改善，带来相应的景气度上行的机会，重点关注产业产能清退以及价格修复的情况。另外，还能关注新兴赛道的结构性机会，比方高端电子布、陶瓷纤维（低空经济热防护材料）等新兴需求驱动的细分市场扩容，这些具备技术优势的企业可能会率先受益。当然，同时也需要警惕的是，传统地产链需求对板块基本面带动仍然是不足的，而且水泥价格指数还在持续下行。鉴于建材板块细分产业，亏损情况、总产值情况差异略大，所以细分板块的单一重点配置会存在一定的风险，对于景气度反转类的板块投资可以用配置或定投的方式参与，以缓解部分左侧风险。

蔡骏 S0570625040058  2025.7.4

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