上周股市上涨。沪深300、成长、价值指数分别上涨1.9%、2.1%、1.2%。上证指数PE处于近3年、5年、10年的100%、85.8%、72.9%历史分位数，估值处于历史高位。板块方面，有色、通信、纺服表现较好。
5月工业企业利润同比增速继续下滑，累计同比增速-1.1%，较上月下滑2.5%。工业企业利润率与ROA均有所下滑，利润率由5.4%下滑到5.3%，ROA由4.24%下滑到4.18%。保持较好利润水平的行业包括铁路船舶、专用设备、通用设备、医药制造。（同花顺 25.6.27）
展望后市，短期内多空因素较为均衡，市场预计继续窄幅震荡，随后进入7月收益率进一步下行概率更高。短期内偏空的因素包括：（1）风险偏好较强，临近7月9号其它国家的对等关税或以继续延期为主，中美间短期内信号偏积极。国内权益及商品等风险资产表现强劲。（2）2季度GDP预计5.3%左右，出口等高频数据整体表现偏稳。偏多因素包括，跨季过后，资金中枢可能会有小幅回落。二季度货币政策例会虽然删除了“择机降准降息”，并不意味着后续没有降准降息，货币政策整体仍在稳增长和防风险之间动态平衡。综合看短期内震荡的格局难以打破，10年国债可能继续1.63%-1.67%震荡。
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