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今年一季度科技板块走势整体呈现出前高后低的特征，后期市场防范春季躁动结束和特朗普的对等关税政策。上述两点对科技股短期或有影响，但中长期来看，对美敞口少的，又具备新需求拉动或进口替代逻辑的科技股基本面受影响的程度不会太大，反而可能成为中国产业突围的先锋队。临近上半年尾声，我们看到海外AI公司的股价修复大幅下跌之后重返前期高点，这同样会增加国产AI产业的信心和加强追赶的紧迫感。
Deepseek R1 横空出世之后，改变了 A 股 AI 板块的投资范式，从过去跟随海外 AI 产业链投资，转变为国内算力投资加码和应用的逐步落地。自主可控板块是我们一直以来都重视的一个板块，受益下游去库存的结束，国补对下游家电、消费电子需求的推动，以及 具身智能、Smart EV 为代表的新需求的拉动。随着需求端财政发力和供给端产品不断打磨成熟， 自主可控中的国产化，也有望回到增长轨道上来。重点关注以AI为代表的新质生产力领域，这些领域正处于快速发展阶段，未来增长空间巨大，AI应用逐步落地，将推动相关产业链持续增长。
随着国产替代的推进和政策支持的加强，国内科技企业有望在全球竞争中占据更重要的地位。其中，具有卡位优势的公司更有潜力，特别是AI算力、存储和传输等关键环节的优秀企业。由于AI应用落地需要大量的算力支持，因此算力相关的公司，如芯片设计、晶圆厂等，具有较大的增长潜力。“AI+各行业”的应用也将带来新的投资机会。豆包、元宝为代表的应用已经成为不少人日常使用离不开的工具。大厂披露的token消耗量数据节节攀升也验证了行业需求的快速增长。AI已经走入现实。
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