昨天7.2日市场震荡回调，隔夜美股道指跌0.02%，纳指涨0.94%，标普500指数涨0.47%。特朗普宣布与越南达成贸易协议，将对从越南进口的商品征收20%的关税，美越达成协议在一定程度上提振了市场情绪，大型科技股多数上涨。纳斯达克中国金龙指数涨0.06%。富时A50期指夜盘涨0.13%。
昨天市场虽然进入调整，但三大指数之间差异较大：沪指与前高仅一步之遥，创指却跌破5日线，这给后续走势的判断带来一定难度。我们认为震荡可能是基准情形。
消息面上，中欧举行第十三轮高级别战略对话。证监会党委近日召开扩大会议，会议强调始终把维护市场稳定作为监管工作首要任务，推动健全常态化稳市机制安排。iPhone已于6月进入P1原型开发阶段，后续会有P2和P3阶段，2026年下半年有望上市。上海超导带材及总部基地在浦东正式开工建设，这是目前全球范围内超导领域规划最大的项目，将承担第二代高温超导带材的生产功能以及产品研发等。
板块方面，昨天收评我们提到“去产能、反内卷可能是下半年的一条副线”，今天这条线索依然值得关注，这条线索中的板块大部分处于低位，短期可能有着不错的爆发力。海洋经济昨天分化较大，有的方向全天都比较强势，有的方向却高开低走，我们认为这个板块可能不会是“一日游”，而且和之前的深海科技不同，现在的海洋经济涵盖更广，会给资金更多的发挥空间。科技方面，前述消息面的高温超导有一定催化，但不算很强，可以一般观察。昨晚美股加密货币大涨，稳定币在连续两天的大跌后，可能会受带动有一定修复。
总体来看，我们认为市场短期的震荡调整可能还未结束，但这次调整深度可能比较有限。题材方面，昨天市场已经完成了新老交替，以光伏、有色金属为代表的反内卷题材和海洋经济可能是未来几天观察的重点。
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徐乐颖 S0570623020001 2025.7.3
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