1、大盘窄幅波动，成交量小幅萎缩至1.4万亿，融资余额继续增长。结构上，延续了4月初以来快速轮动的节奏。
2、银行对大盘起到托底的效果，“反内卷”的供给侧逻辑再次受到市场关注，钢铁、光伏等供给侧收益方向涨幅靠前，而科技成长方向延续弱势。
3、国防军工顺势调整，既有市场风格的因素，也有板块内在的调整诉求，尤其是前期领涨的兵装方向，需要通过适当回调来消化下高拥挤的状况。
4、今日兵装方向的合计成交金额为135亿元，相比昨日的228亿已经大幅萎缩，也带动了中证国防指数成交金额萎缩至335亿。
5、短期的调整节奏可参考5月印巴冲突的行情，预计等板块充分缩量之后，将会再次迎来布局的时间窗口。缩量的逻辑在于短期获利盘的充分出清，即卖盘枯竭。
6、考虑到5月的行情主要由军贸驱动，更多还是偏主题属性，其情绪的波动会更加剧烈；而本轮行情主线是兵装方向，有更坚实的基本面的支撑，本轮的调整幅度预计会更加温和，以及底部区域的成交额可能也会更高。
7、除了关注中证国防指数成交额水平之外，也可以适当关注本轮行情的龙头票的止跌企稳，两个方面结合做出综合的判断。
8、另外，考虑到即将进入中报业绩披露时间窗口，预计会有部分公司披露业绩大幅预增公告，从而给相关公司的股价以及板块带来积极的催化，以及后续93阅兵时间节点的确定性，活跃资金随时有可能卷土重来，建议投资者以偏左侧的思路，在调整过程中逐步布局，避免再次踏空后续的行情。
数据来源：wind
风险提示：以上个股仅做信息展示，不代表投资推荐，市场有风险，投资需谨慎。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。市场观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。本页面产品由鹏华基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。以上观点仅供参考，不构成实际投资建议，市场有风险，投资须谨慎。
