大家好，我是阿热。

昨晚美股又双叒叕涨了，纳指和标普500纷纷再创历史新高。

消息面上，在关税方面有利好。

一是加拿大在特总的威胁下撤销了此前表示要对美科技企业征收数字服务税的说法，这是昨晚盘前美股上涨的大背景。

其次，据消息人士称欧盟愿意接受美国10%的基准关税，但是希望能在药品、酒类、半导体以及商用飞机等关键行业降低关税；同时欧盟方面也希望美国可以提供一定的配额进口欧盟的汽车和汽车零部件，以及对钢铝征收50%的关税

美国方面贝森特和哈赛特表示在7月9号之前，美国将会签署大量的贸易协议，将会和很多国家达成协议，对一些想要真诚谈判的国家可以延期，但是对一些不真诚谈判的国家关税可能回到4月2号的水平。

目前总体上看，关税方面确实朝着比较乐观的情况在推进，对美股形成利好环境，当然，如果再度紧张，冲击还是有的，但是这种冲击大概率不会太持久，市场已经消化了对关税的危险预期，更愿意相信TACO交易。

……

除了关税，近期大漂亮法案也发展到了如火如荼的地步。

6月29日经过参议院的激烈拉锯，以51票赞成、49票反对通过了大漂亮法案的程序性表决，正式进入辩论阶段（尚未通过，如果需要修改，可能要重返众议院）。

特总自然希望法案能在7月4日独立日假期前被送上总统办公桌。但在美国国内引起了巨大的争议，在众议院也不过是涉险过关。

大漂亮法案的核心条款有以下几点：1、把债务上限提高4万亿美元，美国债务目前达到了37万亿美元。而法案主张将提高美国债务上限4万美元至40.1万亿美元，否则美国政府又会陷入停摆危机。（对这点其实没什么异议，因为不可能让政府停摆、也不可能让美债违约。）

2、大漂亮法案最重要的条款有关美国税改，主要是为了延续2017年开始的税改，并进一步减税。不过综合来看，税改相关措施将增加2025-2034财年的赤字约3.8万亿美元。

3、特总还增加了在军事国防以及移民的开支，将使2025-2034财年的赤字增加约0.48万亿美元。（不过如果考虑到美元的贬值以及通货膨胀，实际上对开支增加应该还是保守的数据，估计到时候是不够用的。）

4、减少开支，集中在医疗保健、教育、食品救助和能源环境领域，使2025-2034财年的赤字减少约1.95万亿美元。

相信大家看以上几条也能察觉到其中的主要争议了。

历来减开支都是最难的，大部分改革都是用不增来替代削减。但特总这次削减开支的力度还不小，特别是对医疗和教育。医疗又是特别大的一块蛋糕，反应自然激烈。

二是，减税是否会过度赤字化。这也是马斯克反对大漂亮法案的最主要理由，就是因为这是一份扩张性的财政政策，等同于加杠杆，会让美国的债务问题继续恶化。

第三，899条款歧视性税收。这个条款具体来说就是，如果一国对老美的企业征收数字服务税（DST）、低税支付规则（UTPR）、利润转移税（DPT）等所谓的不公平税收，被财政部判定为针对美国企业的“歧视性外国国家”，政府就可以对该国企业及个人征收报复性税收。

但这件事的判定没有标准。德意志银行就表示，第899条款实际上代表了一种将美国资本市场“武器化”的做法，可能将现有的贸易战转变为资本战。因此，899条款也是被激烈抗议的一条（不过，据说899条款会在日后删除）。

通俗来说，大漂亮法案本质上是一次重新分蛋糕的法案。

个人认为，法案最终还是会通过的，目前依旧在反复拉扯，据说最晚周三会出结果。而法案的方向性影响也已经能够判断不少了。短期内，法案对企业和高净值家庭有利，会刺激投资和消费。长期会增加美国赤字和债务规模，不利于长债发行。债务上升也会逐渐侵蚀美联储的独立性，影响美国的金融稳定。但对于投资者来说，短期的利好更加确定，因此整体来说，这个法案对于市场来说是积极的。

个人观点，仅供参考，欢迎交流。

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