01 中证A500
市场风险偏好回升，A500消费+科技占比更高
市场动态：
6月24日，伊朗和以色列宣布正式停火。一名伊朗高级官员向路透社证实，伊朗已接受卡塔尔参与调解、美国提出的与以色列停火方案。但双方能否维持停火仍面临着一定的不确定性。除了双方再度发生交火之外，最重要的是，以色列和伊朗没有就未来伊朗利用核能和发展导弹的问题达成明确一致。
市场观点：
上周中证A500指数呈现震荡上行态势，主要受益于以伊停火协议达成带来的风险偏好回升。虽然以伊宣布停火缓解了地缘紧张局势，但双方在核问题上的根本分歧仍存，停火的可持续性有待观察。同时，7月关税谈判将进入关键阶段，前期市场乐观情绪面临现实检验。因此我们维持相对稳健的配置方案，一方面保持必需消费、公用事业等防御性板块配置以对冲潜在波动；另一方面可逐步关注调整充分的优质成长股，特别是符合新质生产力发展方向的科技创新领域。从政策端来看，中央经济工作会议部署的重点工作中排序第一是大力提振消费、全方位扩大国内需求以及以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系，中证A500指数中消费+科技占比高于沪深300和中证500，值得关注。$广发中证A500ETF联接A(OTCFUND|022424)$$广发中证A500ETF联接C(OTCFUND|022425)$
02 创业板
美联储降息预期升温，左侧关注成长方向
市场动态：
当地时间6月24日，美联储主席鲍威尔在参议院半年度货币政策报告听证会上强调美联储的双重使命目标，指出关税政策带来风险，重申美联储将审慎观望，但同时提到在特定条件下美联储提前降息的可能。结合近期部分美联储官员支持降息的表态，市场对降息预期有所升温。
市场观点：
以伊问题的缓解以及美联储官员的鸽派发言使得市场再次上涨，但我们认为美联储不太可能在经济数据没有得到确认之前急于降息，另一方面进入7月后关税谈判的乐观情绪将面临验证的风险，因此我们维持相对稳健的配置方案，一方面以低Beta品种做防御，另一方面随着波动率的上行逐步关注左侧成长品种的布局。创业板指数作为深交所多层次资本市场的核心指数之一，由具代表性的100家创业板上市企业股票组成。创业板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出，兼具价值尺度与投资标的的功能。$广发创业板ETF发起式联接C(OTCFUND|003766)$
03 科创AI
端侧和应用侧有望景气改善，关注左侧布局机会
市场动态：
（1）Marvell近日召开投资者活动，公司引用数据表示，2024年全球数据中心资本支出为4350亿美元，预计2025年将达到5930亿美元、至2028年有望突破1万亿美元，2025—2028年复合增速20%。（2）6月24日，国家新闻出版署公布了2025年6月国产及进口网络游戏审批信息，共158款游戏（147款国产游戏和11款进口游戏）获得版号，不仅数量创近年新高，还覆盖多家重点游戏厂商。6月版号发放再创新高，内容和数量实现双增。
市场观点：
人工智能板块作为高Beta品种受市场影响较大，我们认为在市场情绪偏弱的时候左侧布局人工智能板块是一个不错的策略。主要原因包括：（1）人工智能产业趋势明确，模型的降本、Agent的成熟都在继续；（2）成长方向的轮动速度较快，人工智能和TMT板块当前成交占比处于过去2年低位，或可左侧关注；（3）今年的TMT板块具备横向对比的业绩优势，估值水平也有一定回落，板块表现可能会向业绩趋近。科创AI指数精选30家科创板人工智能产业链公司，长期而言，聚焦龙头更适配信息技术行业赢家通吃的特点。过去2年我们见证到了AI基础设施的景气爆发，展望未来2年或将观测到端侧和应用的景气改善。$广发上证科创板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|024246)$
04 港股创新药
政策环境与行业基本面双重向好，热度有望延续
市场动态：
（1）2025年基本医保和商保目录调整工作即将启动。医保局印发《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》，每年的目录调整将加速创新药品纳入医保，激活科技创新潜力。在此次调整申报文件中，首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案，此次调整是商保创新药市场准入的重要步骤，标志着商保将在多层次医疗保障体系中发挥更重要的功能。（2）全国首个疫苗检验中心—北京市疫苗检验中心将于11月投入使用，推动创新疫苗加速上市。北京疫苗检验中心可满足每年4000批次疫苗批签发检验需求，为北京疫苗提供从研发到生产的全周期支撑服务，推动重点创新品种上市应用，加速研发成果转化。
市场观点：
港股创新药上周先涨后跌，处于盘整阶段，从整体上看，政策环境与行业基本面双重向好，港股创新药热度有望延续。上周《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》发布，提示商保创新药目录有望今年落地，商业健康保险创新药品目录出台后有望改善高价值创新药支付难的问题，相关产品市场峰值有望随商保支付端的打开而突破。后市来看，监管态度趋松叠加业绩预期上行，港股创新药板块具备长期投资价值。$广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|019671)$$广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|019670)$
05 恒生消费
内需政策持续发力，有望进一步催化消费行情
市场动态：
（1）中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》提出，支持符合条件的消费基础设施发行基础设施领域不动产投资信托基金。（2）国家发改委举行新闻发布会介绍，将在7月下达今年第三批消费品以旧换新资金。随着存量政策加快落地见效，新的储备政策陆续出台实施，有信心、有能力把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低，推动经济持续健康发展。
市场观点：
上周恒生消费指数显著反弹，短期政策出台引导恒生消费市场风险偏好上升。面对不确定性明显加大的外部环境，未来内需政策有望进一步发力。另外，以恒生消费为代表的港股新消费板块正形成填补A股市场缺口的新兴消费格局，展现出独特的投资吸引力。在我国经济与人口结构转型的背景下，消费者偏好持续升级，注重性价比与悦己情绪消费并重，IP经济等新兴领域投资机会不断涌现。相较于A股以传统消费为主的格局，恒生消费板块涵盖饮料、纺织、文娱等多元化赛道，新消费特征更加鲜明。近期政策延续了前期提振内需的一贯趋势，有望进一步催化新消费领域发展，推动恒生消费中港股新消费行情在业绩验证中持续升温。$广发恒生消费ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|020744)$
06 上海金
短期金价承压，中长期上涨逻辑不变
市场动态：
世界黄金协会针对全球央行的最新调研数据显示，95%的受访者认为全球央行黄金储备在未来一年会增加，43%受访者反馈自身机构会在未来一年增持黄金，这一比例在过去五年持续增加。截至6月27日，市场预期美联储2025年全年降息2.6次，周环比增加0.5次。全球黄金ETF持仓合计9061.8万盎司，环比增加68.3万盎司；截至6月24日，COMEX非商业净多头持仓12.51万手，周环比减少0.53万手。
市场观点：
在经济数据维持韧性+美联储谨慎这一宏观场景之下，叠加地缘迅速缓解、中美敲定贸易共识，市场风险偏好回升，短期金价承压下行。但从资产联动来看，当前市场对地缘冲突降温的消化或已基本完毕；同时，降息周期并未结束，随着后续美国就业数据松动，市场与美联储的降息预期将快速强化，从而推动资金流入黄金市场。中长期来看，支持金价上涨的中长期因素并未发生改变，黄金仍是当前全球地缘风险系统性抬升背景下的持续受益品种。$广发上海金ETF联接C(OTCFUND|008987)$$广发上海金ETF联接A(OTCFUND|008986)$
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