近期，随着首批浮动费率基金入市，主动权益基金发行市场明显升温。数据显示，自5月29日以来，已有4只主动权益基金结募且首发募集规模超10亿元；而此前，年内仅3月份有3只主动权益基金发行规模超10亿元，其余月份均无，足见投资者对主动权益基金的关注度显著提升。（数据来源：Wind。）
那么，在当下市场环境中，权益市场是否配置正当时？如果是，投资者又该如何有效布局？今天，就让我们一起来深入解析~
多层面看，权益市场乐观 根基仍存
市场认为，当前在政策与流动性环境稳定的呵护下，以及叠加国内基本面的修复韧性，权益市场乐观逻辑仍成立。从多维度看，A股市场积极因素显著：
政策面，年内监管部门出台一系列稳定市场、促进资本市场健康发展的政策，为投资者注入强劲信心。
3月，全国两会明确“稳住楼市股市”核心目标，为资本市场定调护航；
4月，新“国九条”实施一周年，监管层通过优化回购增持制度、延长机构考核周期等举措，进一步夯实市场长期发展基础；
5月，政策力度持续加码，5月7日金融三部门联合会议推出“健全稳市机制”、“扩大中长期资金入市渠道”等一揽子政策，释放稳预期强信号；与去年“9.24”三部门联合发布会相似，此次联合新闻发布会也推出诸多重磅政策，在内外部复杂形势下，着力稳市场稳预期。
6月，2025年陆家嘴论坛召开，主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”，召开前市场预计将释放重大金融政策信号，成为各界关注焦点。
（资料来源：央视新闻。）
基本面，国内经济呈现一定修复韧性。国家统计局数据显示，2025年1-4月规模以上工业企业利润同比增长1.4%，5月制造业PMI回升至49.5%，企业生产经营活动预期指数达52.5%，显示政策组合拳有效改善市场预期。
自2024年5月以来的中国制造业采购经理指数（PMI）月度数据情况（%）
（数据来源：国家统计局。）
估值面，权益市场配置价值依然突出。近一年A股和港股主要指数虽有所修复，目前估值仍处于合理偏低区间。数据显示，上证指数、恒生指数最新市盈率PE分别为14.66倍、10.63倍，处于上市以来31.72%、44.36%分位。
另外，当前上证指数的股债性价比（风险溢价）处于近10年来78.62%的分位点，彰显权益市场配置价值依然显著。
上证指数近十年以来的风险溢价水平情况
（数据来源：Wind，统计于2015年6月18日-2025年6月17日，上证指数风险溢价率=1/上证指数pe-中国10年国债收益率（中证）。）
流动面，宽松环境继续为市场提供支撑。央行仍维持宽松货币政策基调，短期内其多次公开市场操作保持流动性的充裕。
6月13日，央行发布公告为保持银行体系流动性充裕，将于6月16日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。而6月5日，其已公告1万亿元买断式逆回购操作、期限为3个月（91天）。
总体看，宏观经济数据边际改善、流动性保持充裕等积极因素共振，市场风险偏好显著回升。在此背景下，投资者可把握优质权益资产配置窗口，通过合理工具捕捉收益机会。
投资者当下如何布局？
近期备受关注的浮动费率基金或为配置优选。一方面，这类新基金多数选择将A股宽基从沪深300转向中证800或中证500等指数，拓宽中小盘覆盖并增强行业均衡性，优化权益资产结构；另一方面，产品降低债券比例至20%-25%，进一步凸显主动管理基金的权益投资能力。
信澳优势行业混合（R3中风险）于今年5月23日正式获批，或是当下投资者穿越周期、捕捉权益资产长期投资机会的优选工具之一。主要原因在于，其由绩优基金经理掌舵。
此次创新浮动费率设计将基金收费与产品表现深度绑定，也就是基金管理人和投资者成为利益共同体。在这一新模式下，基金经理的管理能力就变得尤为重要。
信澳优势行业混合拟任基金经理吴清宇，不仅具备13.5年证券从业经验、9年投资管理经验，过往业绩表现同样较为亮眼。截至2025年3月末，他所管的信澳优势产业混合A成立以来净值增长率为32.32%，而同期业绩比较基准收益率仅为1.27%，为持有人提供了良好的投资持有体验。（数据来源：基金定期报告，过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）
展望未来，市场浪潮继续奔涌向前，机遇与挑战并存。愿每位投资者都能紧握专业工具，在主动权益投资中锚定方向，稳步驶向财富增值的彼岸。
吴清宇：北京大学经济学硕士、香港大学金融学硕士。2011年7月起历任融通基金管理有限公司行业研究员、德邦证券股份有限公司行业研究员、中国人保资产管理有限公司专户投资经理、金信基金管理有限公司基金经理。2020年12月加入信达澳亚基金管理有限公司任基金经理。现任信澳景气优选混合基金基金经理（2021年12月21日起至今）、信澳优势产业混合基金基金经理（2023年5月29日起至今）、信澳匠心严选一年持有期混合基金基金经理（2024年11月29日起至今）、信澳周期动力混合型基金基金经理（2024年11月29日起至今）。
风险提示：本材料提及的看法和思路仅代表发表时的观点，随着市场环境变化可能会发生改变，故不构成任何投资建议或保证；本材料提及的关于投资范围、投资方向、投资比例等内容不构成产品投资操作的限制，产品的投资范围、投资策略、投资限制以产品合同约定为准。本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力,在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。基金有风险，投资须谨慎。
浮动管理费模式相关风险：（1）本基金的管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成，其中或有管理费和超额管理费取决于每笔基金份额的持有时长和持有期间年化收益率水平，因此投资者在认/申购本基金时无法预先确定本基金的整体管理费水平。（2）由于本基金在计算基金份额净值时，按前一日基金资产净值的1.20%年费率计算管理费，该费率可能高于或低于不同投资者最终适用的管理费率。在基金份额赎回、转出或基金合同终止的情形发生时，基金投资者实际收到的赎回款项或清算款项的金额可能与按披露的基金份额净值计算的结果存在差异。投资者的实际赎回金额和清算资金以登记机构确认数据为准。（3）本基金采用浮动管理费的收费模式，不代表基金管理人对基金收益的保证。
