大家好，我是国泰基金麻绎文。

今年“国产芯片”也是大家关注的重要话题之一，之前国内有两个科技巨头进行换股吸收合并，引起了市场的关注。今天我们一起聊聊国产芯片未来的发展趋势。

首先，并购重组确实是国产算力或者国产半导体芯片板块非常重要的主线。

2023年以来，国内A股上市公司层面并购重组的一些政策也是不断在加码，包括去年科创板八条等等一些政策，其实都是在鼓励和支持科技型的企业去加强并购重组，尤其是对于半导体芯片、模拟芯片、半导体设备等板块来说。从海外的经验来看，并购重组其实是公司去外延扩展自己产品线，在做大做强的同时抢占市场份额、优化竞争格局的非常主要的方式。我们也统计了去年科创板的并购重组事件，差不多是此前的四到五年的总和加起来还要多。在去年的政策催化之后，去年下半年到现在并购重组的事件确实越来越多了。

从上市公司层面上来讲，确实也是做了一个垂直的整合，包括算力芯片、算力服务器，上下游之间整体做了一个并购重组，能够起到一体化的作用，来去助力国产算力产业链国产化突破。

当前，我们觉得除了并购重组之外，另一条值得大家去关注的重要逻辑是国产替代。

过去两到三年，大家看到海外的制裁事件越来越多，近期海外也对大陆实施了一些相关的技术禁运等措施。所以我们觉得半导体芯片板块的国产替代也是非常重要的主线。

当前半导体板块已经经历了比较明显的调整，现在又有一些国产化方面的催化，同时后续国产的算力芯片可能在三四季度会有一些新的进展。

现阶段我们觉得可能还是可以去关注芯片产业链，包括半导体设备相关的标的，板块的位置现在也不算特别高，尤其是相比于年初或者上半年的高点来讲，普遍经历了比较大幅度的调整，像算力芯片、半导体设备的板块龙头标的这一轮最大回撤可能能够达到百分之二、三十甚至以上的水平，现在可能是相对偏低位，大家或许可以去逐步去进行关注，包括$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$ $国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C(OTCFUND|019633)$ $国泰中证全指集成电路ETF发起联接C(OTCFUND|020227)$等。

国泰CES半导体芯片行业ETF联接C成立于2019.11.22。国泰CES半导体芯片行业ETF联接C2020-2024年净值增长率/业绩基准（%）为49.94/48.55，26.46/27.95，-36.35/-37.06，-2.88/-3.66，23.07/24.66。业绩比较基准：中华交易服务半导体芯片行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金经理管理和变更情况如下：梁杏(20191122至今)、朱碧莹(20250417至今)。  

国泰中证半导体材料设备主题ETF联接基金成立于2023.09.26，自2023年10月11日起计算并确认C类基金的申购份额。自2023年10月11日-2024年净值增长率/业绩基准（%）：-2.66/-3.13，9.12/9.64。业绩比较基准：中证半导体材料设备主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源:基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金经理管理和变更情况如下：吴可凡（20230926-20241108）、朱碧莹（20241108至今）。

国泰中证全指集成电路ETF发起联接基金成立于2023.12.07。自成立以来-2024年净值增长率/业绩基准（%）：-1.58/-0.70，22.87/28.72。业绩比较基准：中证全指集成电路指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金经理管理和变更情况如下：吴可凡(20231207至今)。

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$国泰CES半导体芯片行业ETF联接A(OTCFUND|008281)$ $国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$ $国泰中证全指通信设备ETF联接A(OTCFUND|007817)$ $国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接A(OTCFUND|019632)$ $国泰中证全指集成电路ETF发起联接A(OTCFUND|020226)$ $国泰纳斯达克100指数(OTCFUND|160213)$ $国泰中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012729)$