1、大盘有所修复，上证指数短期站稳3400点，wind全A指数离年内新高仅1%左右，全市场成交1.52万亿，环比有所回落，但依然处于较为活跃的状态。
2、结构上，前期金融搭台之后，近期科技成长风格明显走强，除了科技板块自身的一些催化之外，也隐含了高低切换的特征。
3、只要大盘能够稳定在3400点之上，市场当前的活跃度也能够维持，那么资金也会积极去寻找结构性机会。对于低位的科技成长及国防军工而言，也算是“天时”。
4、国防军工再次收出大阳线，为上半年行情画上完美的句号。中证国防指数上涨近5%，领涨主流国防军工类指数，今年以来累计上涨14%，在主流行业主题指数涨幅领先。
5、年初以来，关于行业困境反转，以及十五五规划带来新一轮景气上行周期等判断，也陆续得到市场的验证。而5月之后印巴冲突，使得军贸的第二增长曲线提前进入投资者的视野，也带动了中国军工资产的价值重估，算是意外的惊喜。
6、从技术图形上看，中证国防指数在6月30日放量突破年内高点，距离去年11月珠海航展仅3%左右的空间。按照目前的趋势强度，突破应该只是时间问题，也算是提前兑现了我们对第一目标位的判断。而再往上，技术上将不再构成阻力。
7、对于上周及6月30日的行情，本质上是借着93阅兵的事件催化，来演绎两个核心的逻辑：一是十五五规划带来的新一轮景气上行周期，这是赚盈利的钱；二是军贸带来的军工资产价值重估，这是可以拔估值的。两者共同推动了板块的戴维斯双击。
8、从这个角度看，本轮行情确实有点类似于2020年7-8月十四五第一轮主升浪，当时交易的核心逻辑是十四五先进武器装备的放量列装，对应的事件催化为十四五规划定稿。
9、结构上略微有些差异，当时率先走出主升浪的是航空、发动机等，而这次是兵装（最强景气度拐点）和雷达（最核心军贸卡位优势）率先走出主升，当然先进战机方向也不弱。
10、此外，6月30日盘面还出现了几个比较好的“共振”：一是兵装、军贸等新兴赛道与航发等传统赛道共振上涨，与航发集团人事调整有关，预计航发产业链后续有望迎来新一轮改革与景气上行周期；二是资金层面上，游资与机构终于迎来共振，比如中航高科等机构票也开始补涨，而中兵红箭的龙虎版上，赫然出现了机构的买入席位。
11、短期行情的强度可以对标此前的创新药、固态电池等，大概率会超出市场的预期。在趋势行情下，可阶段性淡化技术指标，更多关注趋势类指标。而对于趋势结束的判断，本身存在巨大的挑战，按照以往的经验，似乎在第一跟大阴线来临之前，可以让子弹再飞一会。
数据来源：wind
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