#天天基金调研团#
近期参加了富国全球消费精选混合基金（QDII）的基金经理彭陈晨的调研活动，把彭经理的核心观点总结分享给大家。
今年以泡泡玛特、老铺黄金为代表的新消费行情不错？彭经理的观点是，不倾向于给个股或者行业贴上新老消费的标签。每个行业、甚至同一个行业的不同公司,都会经历不同的发展周期,不同的公司所处的成长阶段也不尽相同。我们会结合每个公司的未来的成长前景、竞争壁垒和护城河、股东回报、估值等多方面因素去评估每个公司的投资价值。
部分个股过去一段时间的股价涨幅较大,我们需要动态跟踪和评估公司基本面,有些公司也在变化,不断拓展自身的能力边界,夯实自身的护城河,它过去一段时间的股价涨幅更多是由盈利驱动的;但有一些公司可能更多由估值扩张带来。所以还要具体问题具体分析。
富国全球消费精选混合基金专门投资全世界范围内与“消费”相关的公司股票。什么是消费？就是我们日常生活中的各种花钱行为，比如买东西（衣服、手机）、吃东西（食品饮料）、出去玩（旅游、酒店）、娱乐（游戏、电影）等等。基金经理的目标就是找到那些发展潜力巨大、跟消费主题紧密相关的好公司，买它们的股票，争取给基金持有人赚到比市场平均水平更高的长期回报。
富国全球消费基金能投全球多个市场，比如美国，全球最大的消费市场。 中国香港，很多中国消费龙头和互联网公司在这上市， 还有中国台湾、新加坡、欧洲（英法德等）、日本等发达市场。
基金经理彭陈晨，清华毕业，有10年证券从业经验，管理基金也有3年多了。他2015年加入富国基金，一直深耕海外投资，特别是消费领域的研究和投资。现在除了管这只全球消费基金，还管着其他几只跟海外或港股相关的基金。
彭经理的投资方法可以概括为：
1. 全球视角挖机会： 不只看一个地方，哪里有好公司、好机会就去哪里找。他认为不同国家、不同时代都有自己代表性的优秀消费公司。
2. 死磕基本面研究： 重点看公司本身行不行。这包括公司未来还能不能长得快？（成长潜力），竞争对手能不能轻易抢走它的生意？（竞争壁垒/护城河），公司赚了钱愿不愿意分给股东？（股东回报），现在买的价格划不划算？（估值性价比）。
3. 好价格买好公司： 再好的公司，买贵了也难赚钱。他会结合多种方法（比如看市盈率PE、结合增长的PEG、估算未来现金流的DCF等）来判断公司值多少钱，尽量在价格合理或者便宜的时候买。
4. 自下而上选股： 意思是更关注一个个具体公司的好坏，而不是先赌哪个国家或行业一定行。很多好公司他们从上市前就开始跟踪研究了。
5. 动态调整组合： 市场在变，公司也在变。他们会持续跟踪公司的经营情况，如果基本面变差了，或者价格涨得太高、太贵了，不符合“好价格”的标准了，就会考虑卖掉，换其他更好的机会。同样，如果发现新的好机会，也会买进来。
怎么看风险和不确定性？
• 全球经济弱复苏、关税问题确实带来挑战。基金经理的办法是，仔细分析具体公司受关税影响有多大。相信优秀的公司有能力应对困难，甚至能在混乱中抢占更多市场份额，这里面可能藏着机会。
• 控制回撤（下跌风险）： 主要靠深度研究公司价值（基本面）。相信只要公司真的好，即使股价暂时便宜了，中长期看价格还是会涨回来的（前提是市场长期有效）。
• 高换手率？ 基金经理解释是因为要做全球配置，需要根据不同国家地区的经济情况、行业发展和市场流动性来灵活调整各个地方的仓位和具体股票。这属于主动管理，不是简单的跟风炒作（趋势策略）。
重要风险提示（必须看！）这是只QDII基金，除了普通基金都有的风险（市场波动、基金经理判断失误等），还有额外风险，包括汇率风险， 投资国外，钱要换成外币，外币汇率涨跌会影响你的实际收益。境外市场风险，国外市场的规则、波动可能和A股很不一样，风险可能更高。港股风险，如果投港股，还面临港股特有的风险（比如没有涨跌幅限制，波动可能更大）。基金不一定总投港股，看情况。基金风险等级被评定为R4（中高风险），只适合风险承受能力C4及以上的投资者（就是能接受较大波动和亏损可能的人）。买之前一定要看看自己能不能承受这个风险级别。
$富国全球消费精选混合(QDII)人民币A(OTCFUND|012060)$$富国全球消费精选混合(QDII)美元(OTCFUND|012061)$$富国全球消费精选混合(QDII)人民币C(OTCFUND|012062)$$富国全球消费精选混合(QDII)人民币E(OTCFUND|022170)$$富国中证港股通互联网ETF发起式联接C(OTCFUND|014674)$$富国稳健增强债券C(OTCFUND|000109)$
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