— A股 —
6月30日，A股三大指数集体收涨，创指涨超1%。盘面上，军工板块领涨两市，脑机接口板块活跃，游戏股全线爆发，大金融板块集体调整，银行、证券方向领跌，汽车整车板块走弱，机场航运板块弱势调整。总体来看，个股呈普涨态势，上涨个股超4000只。沪深两市成交额达到14869亿，较上周五缩量542亿。
截止收盘，沪指涨0.59%，报3444.43点；深成指涨0.83%，报10465.12点；创指涨1.35%，报2153.01点。
板块上，军工、生物科技、发电设备等板块涨幅居前，食品、贵金属、券商等板块跌幅居前。
A股三大指数今日震荡上行，延续了近期市场重心逐步回升的积极趋势。从盘面来看，资金情绪明显回暖，多数板块表现活跃。宏观数据方面，6月份制造业PMI指数为49.7%，比上月上升0.2个百分点，显示我国经济景气水平总体保持扩张，为A股市场的上行提供了坚实的基本面支撑。此外，海外7月关税谈判时限的不确定性也备受市场关注，美方再次释放谈判或可延期的信号。尽管目前尚未有明确结果，但这一消息在一定程度上或影响着市场的风险偏好。
在经济有政策托底的预期下，国内经济新旧动能转换，大盘维持窄幅震荡，结构上呈现消费+科技“跷跷板”双轮动。目前来看，大盘指数始终比市场预期得要强，背后的原因在于中长期悲观问题出现乐观改善，核心指向是对于新旧动能转换的信心不断增强。中长期来看，随着关税不确定性下降以及全球货币秩序重构，有助于提升中国权益资产估值，三季度关税政策明朗后有望推动权益资产震荡向上。行业配置方面，建议关注部分政策催化下基本面存在积极变化预期的新方向，2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
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— 港股 —
6月30日，港股三大指数集体收跌。盘面上，金融、地产板块疲软，光伏、医药股表现活跃。截至收盘，恒生指数收跌0.87%报24072.28点，恒生科技指数跌0.72%，恒生中国企业指数跌0.96%。全日市场成交额2422亿港元，较前一交易日有所减少。南向资金净买入额52.20亿港元。
板块上，耐用消费、军工、传媒等板块涨幅居前，银行、房地产、汽车等板块跌幅居前。
今日港股三大指数全天窄幅震荡，尾盘加速下跌，恒生指数险守24000点。盘面上，大金融股多数延续回调行情，带动大市承压明显。短期来看，海外地缘风险将有所收敛，而海内外流动性环境边际宽松的态势仍有望为港股提供良好的上行基础。
今年以来港股市场生态环境发生改变，优质企业赴港上市，为港股市场注入新鲜血液，提升了市场活力，吸引了南向资金的流入，港股有望逐渐成为中国新核心资产。资金流入方向上，除了高股息呈现继续流入，新消费、科技也吸引了更多增量资金。当前中美关税形势迎来缓和，全球受损贸易链条有望修复，资本市场风险偏好回升。虽然未来关税问题不排除依然有反复，美债利率高企、美股压力等都可能扰动市场短期表现，但港股风险溢价和经济的尾部风险都明显减缓，市场有望孕育出新一轮的结构性主线。展望未来，2025年下半年港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
— 债市 —
6月30日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.43%报120.420元，10年期主力合约跌0.16%报108.895元，5年期主力合约跌0.10%报106.160元，2年期主力合约跌0.05%报102.498元。
公开市场方面，央行公告称，6月30日以固定利率、数量招标方式开展了3315亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3315亿元，中标量3315亿元。Wind数据显示，当日2205亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1110亿元。
资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行5.1BP报1.422%；7天期上行9.5BP报1.763%；14天期上行1.1BP报1.766%；1个月期上行0.2BP报1.622%。
今日国债期货震荡走弱，银行间主要利率债收益率纷纷上行。半年末最后一个交易日资金价格偏贵，存款类机构隔夜质押式回购利率大幅上行。央行公开市场维持净投放，预计跨季过后，流动性将进一步改善向好。宏观方面，6月官方PMI数据回暖，符合市场预期。
数据来源：Wind，截至2025年6月30日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
