消息本身很简单，央妈二季度货币政策例会的内容里，大家发现把择机降准降息改成了灵活把握政策实施的力度和节奏。

说人话就是，二季度已经降过息了，经济刺激政策也都出来了，接下来就是看疗效的阶段。降息降准这些短期内大家就别指望了。

不过好消息是今天还会出PMI数据，这两个消息应该会有个对冲的作用（如果PMI数据没有回暖的迹象的话）。

有意思的是今天市场似乎并不买账，开盘债券并没什么反应。

     下个月关注什么？

关税

我认为最重要的可能还是关税，一方面是之前3个月的关税豁免期要在7.9号到期了，看看其他国家的谈判结果会是什么样的。

降息降准

这点可能有点反常识。银河证券认为将“择机降准降息”转变为“灵活把握政策实施的力度和节奏”，不代表三季度不会降准降息。降息方面，当前的实际利率依然显著高于自然利率，仍需进一步调降，预计下半年还会有1次至2次降息，总计调降政策利率20个基点至30个基点。降准方面，预计下半年降准幅度达到50个基点。