
大家好,周五的指数有一些分化,上证指数略有回落,其他指数相对走得比较平稳。上证开盘尝试反包,后来一路下滑,尾盘回落较多,主要受银行等红利板块拖累,其他偏成长方向表现尚可。上证此前连续三根阳线,在此处回踩震荡消化属于正常情况。从量能看,小幅缩量但维持在1.5万亿以上,整体市场状态正常。
全周来看,上周市场大幅上涨,上证周线创4月反弹以来及全年新高,万得全A上周涨3个多点,日均成交量接近1.5万亿,明显放大。前期判断市场整体震荡偏弱,但当前市场选择向上,我们在思路上还是要跟随。A股多数时候用熊市或波段思维能让我们活下来,但A股一年可能只有两三次突破或主升机会,当这样的机会出现时,还是需要去做把握的,我个人感觉目前可能临近这样的窗口期。
上周强势板块回顾
板块方面,周五有色、通信和纺织服装表现较好。有色中铜表现强劲,一方面因降息预期,另一方面受美国232条款铜进口调查影响,交易商将大量铜运至美国规避潜在关税,导致非美地区铜短缺,存在抢铜预期,铜价就是有比较好的表现。通信的话,主要是海外链趋势走强,随着英伟达再创新高,该趋势短期内难扭转。
全周表现最好的是计算机、军工和非银。这也可以理解,计算机一方面是有前期的稳定币方向,这个方向金融科技表现比较好,而且金融科技在指数上涨的时候,它往往是跟指数、券商这样的板块共振的。后期AI应用方向跟进,所以计算机这两条主线就是金融科技和 AI 应用上周表现都不错。军工和非银作为牛市中的进攻板块,基本是与指数共振,强度也是较强的。表现较弱的是石油石化(受中东风险退潮影响)、食品饮料(处于下降趋势)和交通运输(偏红利防御板块),这几个板块跌幅靠前。
美联储降息预期
周末看到的信息整体偏暖。海外方面,美联储降息预期进一步提升,目前预期年内可能降息3次,最早降息时点由之前几乎确定的9月,变为7月降息概率上升,虽未必落地,但预期在增强。
特朗普访华预期
中美方面,有消息称美方在拟定特朗普访华计划,后续中美关系节奏可能为:6月谈一下,7月可能会签一系列协议,8月准备出访,9月正式出访,且此次出访可能会带一众重量级CEO组团,甚至有消息称可能邀请其参加“93阅兵”。若此事能成的话,还是比较超预期的,利于中美关系修复,提升风险偏好。
半导体大基金三期投资计划
国内消息集中在科技层面,国常会提出加快推进高水平科技自立自强,也有消息称,半导体大基金三期开启关键短板领域投资,主要涉及光刻机、EDA芯片设计软件等方向,以补全短板。下半年,半导体和芯片方向的硬科技公司或陆续启动IPO,也会提升板块关注度和炒作热情。
人民日报社评反对竞争式内卷
另外,人民日报社评反对竞争式内卷,该方向今天可能也会发酵一下,涉及内卷较严重的新能源光伏、汽车等行业,这个可以观察市场反馈。
特斯拉进展
周末还有一个也是偏科技方向的,就是最近大家发现马斯克退出DOGE回归特斯拉主业后,过去大家熟悉的那个要带领人类往火星去的人好像又回来了。近期特斯拉进展明显加快,包括自动驾驶(如Model Y自动开回车主家交车)、脑机接口及机器人(Optimus V3版本可能有很多创新),其精力更多聚焦主业,也会为科技产业带来新的创意和方向,也为A股泛科技题材提供源源不断的题材。往后看,我觉得泛科技方向正处于越走越强的状态。
本周市场展望
本周来看,短期指数回调整固可能更健康,7月有前期推迟的关税谈判逐步落地,可能带来意外扰动,但风险落地后市场或重回上涨趋势,因人心思涨。这波打破了去年10月8日以来的下行通道,虽暴力主升概率偏低,指数更可能呈阶梯式或波浪式上涨。题材方向,周末热度高的半导体、军工、金融科技、有色等,有继续上涨的逻辑和动能,脑机接口、反内卷等题材本周也可能会有表现。
总结来看,往后结构更重要,风格分化上周五已显现,前期强势的红利方向有一些调整,科技方向走强,本周风格切换可能延续。在美联储降息和国内风险偏好提升背景下,科技成长方向或阶段性跑赢价值红利方向。
若红利价值方向调整,从长期看是重新配置和加仓的时点,若能回调5-10个点可能是更理想的。另外,因为前期市场呈极致哑铃型结构(一头成长,一头红利),中间偏中盘风格(如顺周期、消费、泛成长)表现较弱,近期这种分化可能收敛,需适度关注被遗忘的板块,如新能源,若反内卷推进,或迎来反弹机会,需关注结构变化。当前最看好的仍是科技、TMT方向。
【风险提示:市场有风险,投资需谨慎。个人观点不作为投资依据】