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公募密集推新！风格切换信号已现？
在资本市场的风云变幻中，公募基金的一举一动都备受瞩目。2025年6月，市场仿佛被一只无形的手悄然推动，一场风格切换的大戏正在缓缓拉开帷幕。广发基金、富国基金、汇添富基金、南方基金、平安基金等多家头部公募，在6月下旬密集推出偏价值、偏低估值的均衡主题基金产品，这一行为背后，蕴含着怎样的深意呢？
头部公募的新动作
6月下旬，基金市场上出现了一股“均衡”热潮。平安基金旗下的平安价值优享混合基金在6月20日正式成立，彼时恰逢医药赛道走跌，然而该基金净值却停留在1元，截至6月24日仍未建仓。值得一提的是，其基金经理何杰同时也是平安估值优势混合基金的基金经理，“估值优势”这一基金简称似乎暗示了新基金产品的选股偏好，也反映出平安基金在此时推出新产品的策略考量。
几乎在同一时间，宏利基金旗下的宏利睿智领航基金也于6月20日正式成立，同样采取了谨慎操作的建仓策略。其基金经理孟杰也是宏利睿智稳健的基金经理，“睿智领航”“睿智稳健”这样的名字，不难让人联想到其投资偏好与“低估值”有着千丝万缕的联系。
除了平安基金和宏利基金，广发基金、富国基金、汇添富基金、南方基金等多家头部公募也纷纷发力。广发均衡优选基金经理王明旭在6月19日挂帅一只风格类似的新基金；富国基金孙彬挂帅富国均衡配置，汇添富基金卞正挂帅汇添富均衡潜力两只新基金。一时间，市场上“均衡”之声此起彼伏，“估值优势”“稳进”“均衡策略”等关键词频繁出现在新基金的产品简称中。
业内人士指出，公募基金在新基金产品发行策略上通常具有明显的择时特点。他们会结合下一阶段行情变化，“投放”具有潜在风格变化优势的新产品或基金经理，这样做不仅能拉动基金产品的募集表现，还能为新产品在风格变化中提高业绩操作争取更多安全空间。从这个角度来看，6月下旬密集出现的这些偏价值、偏低估值的均衡主题基金产品，很可能是头部公募们对未来市场风格变化的一次提前布局。
创新药赛道的降温与消费基金重仓股的异动
就在头部公募纷纷布局新基金产品的同时，市场上另一大热点——创新药赛道，却开始出现调整迹象。一直以来，创新药赛道凭借其高成长性和广阔的发展前景，吸引了众多投资者的目光，具有典型的主题投资特点。然而，随着2025年中期财报业绩预期的升温，情况发生了变化。
“创新药赛道很好，但很多公司的估值快速提升到一个很难接受的价格，而且这些公司仍需长期投入，高难度、高门槛的药物研发、临床、审批与最终上市可不是一两年的事情。”北方地区一位公募基金经理向记者表示。的确，创新药行业虽然前景光明，但目前很多公司的估值已经过高，短期内难以被业绩所消化。以一些创新药龙头企业为例，其股价在过去一段时间内大幅上涨，估值倍数不断攀升，然而其实际业绩增长却未能跟上股价的涨幅。随着中期财报预期的临近，投资者开始重新审视这些公司的价值，创新药赛道的热度也随之降温。
与创新药赛道形成鲜明对比的是，以估值与业绩为指标的消费基金重仓股在6月出现了异动。在今年618电商节中霸占抖音榜首的基金重仓股上美股份，去年依靠长期霸占榜首的现象，促使该股2024年度净利润超8亿，同比增幅达到74%。进入2025年，其在抖音的618电商节表现直接与中期财报业绩风向挂钩，在市场调整波动的6月份开始加速上涨，月内逆市上涨创出历史新高，年内股价涨幅截至2025年6月25日已高达1.32倍。
除了上美股份，包括自动售货机赛道股趣致集团、医美新锐美丽田园公司等消费相关股票在6月份也出现了加速拉升的情况。趣致集团在市场开始扰动的6月份累计股价上涨超50%。这些公司大多与创新药主题基金的重仓股无关，反映出在市场波动的6月份，基金经理们正在积极寻找新的投资方向，消费基金重仓股的异动，也凸显出在中期财务业绩预期升温背景下，市场对低估值、业绩稳定公司的青睐。
基金仓位切换与对“估值优势”的重视
从头部公募的新基金布局，到创新药赛道的降温，再到消费基金重仓股的异动，这一系列市场现象背后，其实都指向了一个共同的主题——基金仓位从单一向多元均衡的切换需求，以及对“估值优势”的重视程度正大幅度提升。
随着2025年上半年市场接近尾声，投资者对股票机会的着力点逐渐转向基金重仓股的2025年中期业绩。前期已经显著释放业绩并形成业绩提升趋势的低估值公司，更容易在六七月份成为机构资金切换重仓股的方向。华南地区一位基金公司人士表示，在这种情况下，基金经理们需要重新审视自己的投资组合，进行合理的仓位调整，以适应市场变化。
以平安价值优享混合基金和宏利睿智领航基金为例，它们在成立后采取谨慎建仓策略，很大程度上是因为基金经理对当前市场风险的担忧以及对“估值优势”的追求。在市场风格面临切换的节点，选择那些估值合理、业绩稳定的股票进行投资，无疑是一种较为稳健的策略。而广发基金、富国基金等推出的偏价值、偏红利的均衡主题基金产品，也是为了在未来市场中，通过多元配置，把握不同风格股票的投资机会，实现基金资产的保值增值。
摩根士丹利基金公司人士分析认为，近期创新药赛道行情已开始显著降温，市场风格显著偏向大盘股，同时在大盘股的内部，大盘价值股又优于大盘成长股。基于中期操作角度看，A股市场仍将沿着中国制造的主线演绎，看好高端机械、汽车、军工的优质公司，同时在消费赛道关注那些不但牢牢占据国内市场主导地位，海外市场拓展也极为顺利的品种，这些因素将成为上市公司业绩的核心增长点。这一观点也从侧面反映出，在当前市场环境下，基金公司对行业和个股的选择更加注重其内在价值和业绩增长的可持续性。
低估值赛道的增量资金机会
基金持仓策略的再平衡，也使得一些基金经理看到了低估值赛道的增量资金机会。广发基金罗国庆表示，目前港股非银板块股息率有一定吸引力，如港股非银指数当前PB0.98X，位于过去5年65.9%分位，股息率3.2%，具备一定的红利属性。
从板块未来估值修复动力来看，一是美元指数及美债利率有望随美国经济回落而走弱，叠加全球基金对中资股仍处低配状态，全球资金回流可能推动港股估值修复；二是今年稳资本市场的诉求非常明确，保险公司投资收益有望受益于权益市场的改善出现上行，而长端利率下行的空间也已经比较有限，利差损风险收敛，有利于估值修复；三是公募高质量发展推动金融板块配置再平衡，2025年第一季度公募低配非银5.22%，是所有行业低配幅度次高的方向，再平衡有望带来非银板块的增量资金。
这意味着，在当前市场环境下，低估值赛道如港股非银板块等，由于其具有一定的估值优势和潜在的上涨动力，吸引了基金经理们的关注。随着资金的逐步流入，这些低估值赛道有望迎来新的发展机遇。
回首2025年6月的基金市场，头部公募的新产品投放策略以及市场板块的轮动变化，无疑为投资者们提供了诸多思考。市场风格的切换并非一蹴而就，而是多种因素共同作用的结果。从创新药赛道的降温到消费基金重仓股的崛起，从对“估值优势”的重视到基金仓位的均衡调整，这一系列变化都在提醒着投资者，资本市场永远处于动态变化之中，唯有不断适应市场、把握趋势，才能在投资的道路上取得理想的收益。对于普通投资者而言，在选择基金产品时，也需要关注基金公司的投资策略和市场风格的变化，结合自身的风险承受能力和投资目标，做出合理的投资决策。而对于整个基金行业来说，如何在市场风格切换的浪潮中，精准把握投资机会，实现基金资产的稳健增长，将是未来一段时间内面临的重要课题。
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