包正钰 主动权益投资
2025年A股市场在政策驱动、科技革新与内需修复的共振下呈现结构性分化格局，整体表现为“震荡上行、板块轮动加速”。以下从市场表现和核心驱动因素展开分析：
一、市场表现：
-科技成长板块引领结构性行情
科技股仍是市场核心主线，AI产业链（算力、光模块、机器人）受政策支持和技术突破推动表现亮眼。例如，DeepSeek大模型商业化加速带动算力需求激增，澜起科技等半导体企业订单显著增长。但二季度中期受中美关税扰动及业绩验证压力，科技股出现分化，部分高估值概念股回调，而业绩确定性强的高端制造（如半导体设备、通信服务）维持韧性。
-消费复苏与高股息资产防御性凸显
消费板块在政策刺激下逆势崛起，家电、汽车（以旧换新）等受益于《提振消费专项行动方案》及地方补贴政策。同时，高股息资产（银行、公用事业）因经济弱复苏预期及避险需求获资金青睐，煤炭、电力等板块利润修复显著。
-新兴产业释放增长动能
新能源、机器人、生物科技等新兴产业表现活跃。机器人领域因技术突破和政策扶持，订单和产能利用率提升。
二、核心驱动因素：
-政策红利持续释放
国内宏观政策“靠前发力”，超长期特别国债、降准降息预期及科技创新再贷款等工具支撑市场流动性。财政资金向硬科技、民生领域倾斜，AI算力基建、半导体国产化等成为政策重点。
-业绩验证与风险偏好博弈
二季度市场从“流动性驱动”转向“基本面驱动”，一季报及中报预期成为关键变量。例如，消费电子、医药企业盈利改善，而房地产等弱周期板块持续低迷。资金在业绩高增的科技股与防御性资产间快速轮动。
总体而言，A股在政策与基本面博弈中呈现“震荡蓄势”特征，结构性机会仍大于系统性风险，需动态平衡成长与防御，把握业绩验证与政策催化窗口。
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