— A股 —
6月26日，指数午后震荡回调，三大股指集体收跌。盘面上，军工板块全天强势，旅游酒店板块午后走强，稳定币概念持续拉升，医药医疗股集体调整，创新药方向跌幅居前，半导体概念午后走低，汽车整车板块走弱。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超3600只。沪深两市成交额达到15832亿，较昨日小幅缩量196亿。
截止收盘，沪指跌0.22%，报3448.45点；深成指跌0.48%，报10343.48点；创指跌0.66%，报2114.43点。
板块上，餐饮旅游、银行、能源设备等板块涨幅居前，汽车、券商、生物科技等板块跌幅居前。
今日A股震荡走低，创业板指冲高回落。盘面上仍缺乏明确主线，在经历此前两日的放量上行后，资金此时的追高意愿降低，更多资金或选择进行高低切换的尝试。后续仍需关注中美经贸博弈，以及国内基本面在外需影响下的韧性情况。7月将进入半年报披露期，市场或仍将呈现震荡态势。
当前市场缺少主线行情的聚焦，权重和题材轮动速度较快。中长期来看，随着关税不确定性下降以及全球货币秩序重构，有助于提升中国权益资产估值，三季度关税政策明朗后有望推动权益资产震荡向上。行业配置方面，建议关注部分政策催化下基本面存在积极变化预期的新方向，2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
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— 港股 —
6月26日，港股三大指数集体收跌。盘面上，医药股领跌，券商股冲高回落。截至收盘，恒生指数收跌0.61%报24325.40点，结束四日连涨，恒生科技指数跌0.26%，恒生中国企业指数跌0.63%。全日市场成交额2617亿港元。南向资金净买入额52.86亿港元。
板块上，有色金属、耐用消费、电气设备等板块涨幅居前，煤炭、医药、汽车等板块跌幅居前。
今日港股三大指数震荡回调，尾盘集体下挫。盘面上，昨日领衔大市上涨的大型科技股、券商股表现弱势，带动港股承压明显。
短期来看，海外方面仍需关注关税博弈、美国债务风险和美联储的降息预期，国内进入经济和政策观察期，增量和亮点可能相对有限。当前中美关税形势迎来缓和，全球受损贸易链条有望修复。虽然未来关税问题不排除依然有反复，美债利率高企、美股压力等都可能扰动市场短期表现，但港股风险溢价和经济的尾部风险都明显减缓，市场有望孕育出新一轮的结构性主线。展望未来，2025年下半年港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
— 债市 —
6月26日，国债期货收盘多数持平，30年期主力合约涨0.10%报120.720元，10年期主力合约跌0.02%报108.950元，5年期主力合约持平于106.170元，2年期主力合约持平于102.510元。
公开市场方面，央行公告称，6月26日以固定利率、数量招标方式开展了5093亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量5093亿元，中标量5093亿元。Wind数据显示，当日2035亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放3058亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.1BP报1.37%；7天期下行0.1BP报1.67%；14天期上行1.4BP报1.736%；1个月期持平报1.622%。
今日中国债市情绪偏暖，银行间主要利率债收益率纷纷下行。央行公开市场逆回购加力维稳，银行间市场资金面整体变化不大。央行净投放展示呵护态度，但季末资金面仍存扰动，机构交易偏谨慎。债市关键变量仍然缺位，震荡格局难免。
数据来源：Wind，截至2025年6月26日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
