当前券商板块投资性价比明显，主要依据包括当前板块估值水平相对较低、板块基本面有改善、未来或有增量资金流入等。
感谢大家点进这篇文章~我是专注打造好的指数产品的基金经理丰晨成。
近期市场情绪回暖，截至6月26日，沪深两市成交额已连续第21个交易日突破1万亿元。同时，政策持续推动中长期资金入市，且公募新规下券商或迎增量资金。那么，往后看，券商板块行情能持续吗？
政策面上，近日央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，其中提到，健全投资和融资相协调的资本市场功能，推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展。
对于券商板块的后市，我近期的看法不变，当前券商板块投资性价比明显，主要依据有以下六点：
1、年初以来板块指数仍下跌，在所有行业里排名靠后。当前板块估值1.47倍PB，较2024年9月24日以来最高估值水平下滑15%。
（数据来源：Wind，截至2025.6.25。以上所列证券公司指中证全指证券公司指数，代码：399975.SZ。指数回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。具体数据说明见文末。）
2、基本面有改善，今年以来，市场交投活跃保持较高水平。两市成交量同比增幅约60%，两融增幅约25%，二季度以来（截至6月25日）日均股票成交额为1.24万亿元，同比+49.2%，两融日均余额1.82万亿，同比+19.2%。赴港上市和A股IPO使得投行呈复苏态势，股票自营好于去年同期，券商整体业绩预计同比上行；
3、配置再均衡而言，对板块有增量资金：公募新规强化业绩基准的约束和作用，非银在沪深300中权重10.6%，一季度末配置约1%，券商欠配更多。预计约束漂移将引领存量资金回归基准、增量资金通过浮动费率产品进一步回归基准。
4、外部环境短期相对稳定，利于A股板块轮动起势，维持流动性改善。
5、大金融板块中的银行/券商，今年价差走阔超去年，券商板块有类似于去年单日补涨需求。
6、近年来居民储蓄持续增长，但利率明显下行，在稳股市、提高分红、中长期资金入市等一系列举措下，权益资产的稳定性和收益率在改善，有望成为资产配置的新流向。
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从操作上来说，券商板块比较适合的布局方式是结合估值逢低买入，或者在合适的时点入场长期持有，把握资本市场发展的长周期回报。希望大家根据自身的风险承受能力采取合适的交易策略，保有合适的投资比例，并理性选择入场节奏。
观点更新时间：2025.6.26
需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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数据来源：Wind、中证指数公司官网、中国人民银行网站、华宝基金、每日经济新闻。关于募集时间请及时关注相关公告更新。
数据说明：中证全指证券公司指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15，证券公司指数2020-2024年分年度涨跌幅分别为：16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。
注：基金管理人判定的华宝港股互联网ETF联接、华宝上证科创板人工智能ETF联接基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝券商ETF联接、华宝上证180价值基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。
风险提示：境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
