截至今天，军工板块已经4连涨了。除了近期消息催化之外，今年军工板块可谓是利好频出，我们一起来看看。

2025年初至今国防军工指数跑赢上证指数2.02pcts，跑赢创业板指8.82pcts

内需方面：

今年是“十四五”收官之年，叫务期必成，我们的“十四五”规划必须完成、按期完成，给今年的军工订单的恢复吃了一颗定心丸。从编制的传统上面，今年从下半年开始会进行“十五五”规划的编制。2027年是建军100周年，如期要实现建军100年的奋斗目标，“十五五”规划编制这个节点对军工的投资至关重要，需要引起高度重视。所以，今年军工的订单和业绩很有可能会持续释放。

出口方面：

从格局来看，在美国施压，尤其是他们的盟国提高军费的背景下，未来全球的军费开支可能会大幅增长，像欧洲这些国家之前的军费开始普遍占GDP的1%到2%，在特朗普的要求下面要提高到5%，增幅还是非常大的。

但是欧洲的军事供应能力还是有比较大的缺口，虽然不一定会购买我们的，但是他们在自身的需求增长的情况下，出口的能力可能会受到非常大的影响，这会给我们的军工出口带来比较好的机会。

整体来看，从业绩或者订单的修复逻辑来看，至少在过往的两年中，军工行业不管是从业绩，还是营收来看，确实是受到了多重因素的影响，今年迎来了价值重估的时刻。今年市场的主线也非常多，商业航天、低空经济，包括最近大家都在关注的核聚变等，在军工板块成分股中都有涉及。

2025年国防军工行业景气投资图

资料来源：浙商证券研究所

价值重估不仅仅是原来的军品，军品也不仅仅是国内的需求，也包含了军贸的非常大的空间。民品里面919国产客机是一个非常大的空间，还有低空经济、商业航天、卫星互联网、核聚变等等，这些都构成军工企业未来的发展空间和潜力，大家可以持续关注军工的投资机会。

$国泰国证航天军工指数(LOF)C(OTCFUND|015599)$ $国泰国证航天军工指数(LOF)A(OTCFUND|501019)$

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