美东时间23日傍晚，美国总统特朗普突然宣布，以色列和伊朗已就“全面彻底停火”达成一致，随后伊以双方宣布停火。消息传出后，短期地缘升温的预期被彻底打破，布伦特原油大跌，黄金也受到影响，一路震荡下行。

周三亚洲交易时段，黄金价格小幅上涨，消息面上美联储宣布维持基准利率不变，但点阵图显示2025年降息次数仍为两次，且美联储主席鲍威尔在国会证词中指出，若通胀持续回落且劳动力市场进一步放缓，可能会推动更早降息。同时，美元指数持续走低，美元走弱通常会支撑黄金价格，再加上美债收益率回落，也增强了黄金对投资者的吸引力。

美元指数与黄金价格

资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理

浙商证券认为，每一轮黄金大牛市都一定要有其核心的长周期叙事与危机产生，在长周期叙事结束之前，黄金大牛市不会轻易结束。同时，黄金的牛市需要美国宏观政策下的支持，极其宽松的财政政策或极其宽松的货币政策。地缘政治危机是金价很重要的催化剂，往往能够帮助金价冲破关键关口，获得共识。

根据6月份世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，来自全球73家央行的回应，95%的受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金。这一比例创下自2019年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录，同时也较2024年的调查结果上升了17个百分点。调查还发现，近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备。即便金价屡创新高，且全球央行已连续15年净购入黄金，各央行依然对黄金青睐有加。

2022-2025年4月全球央行黄金交易情况

资料来源：WGC，民生证券研究院

央行坚定加仓黄金凸显了其应对经济不确定性的核心地位，综合来看，预计金价仍有进一步走高的可能，大家可以逢低布局。

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