周三（6月25日），A股主要股指收涨，其中创业板指上涨3.11%、科创50上涨1.73%、深证成指上涨1.72%，全A成交额16395亿元。行业层面，综合金融、非银行金融、国防军工等行业涨跌幅居前，分别为+5.7%、+4.4%、+3.5%，石油石化、煤炭、交通运输等行业涨跌幅居后，分别为-0.2%、0.0%、+0.3%。

截止收盘，沪指报3455.97点，涨1.04%；深成指报10393.72点，涨1.72%；创指报2128.39点，涨3.11%。

盘面上，炒股软件指数、金融科技指数、券商等权指数、航母指数等概念板块涨幅居前，油气开采指数、天然气指数、航运精选指数、抗生素指数等概念板块跌幅居前。

我们认为市场今日主要影响因素如下：

1、受益于海内外宽松预期升温+中东局势缓和避险情绪退潮等分母端多重利好，叠加消费政策催化，综合金融板块大幅拉升。消息面上，6月24日，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，健全投资和融资相协调的资本市场功能，推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展。鲍威尔国会听证首日提及不排除提前降息可能，但6月7月数据很重要，同时听证会前，特朗普再度呼吁降息，表示应该至少降两到三个百分点。

2、国泰君安国际正式获批提供加密货币等虚拟资产交易服务，非银金融、计算机等产业链相关板块涨幅较高。消息面上，6月24日，国泰海通集团下属公司国泰君安国际控股有限公司正式获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。此次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币、稳定币等虚拟资产。

3、当前正处于“十四五”攻坚和“十五五”布局的关键交汇点，同时海外地缘冲突频发叠加国内“0903”阅兵公布，推动国防军工板块表现强劲。2025~2027年在十四五任务冲刺、建军百年目标、自主可控国产替代、军贸快速发展等多重催化下内需外需均增长幅度巨大，且主题型机会层出不穷，预计发展军工或为未来重中之重，关注内贸+外贸+自主可控等三条主线。

全球博弈暂缓、秩序即将确立，中美政策逐步落地发力，新一轮全球周期已在启动。结合特朗普政策倾向+长期外汇多元化配置需求，本轮周期弱美元趋势明确，资金有望流向非美，特别AH股市。我们看好科技+非银金融的策略组合： 

1）科技股关注拥挤度和估值都已经持续通过调整的AI板块，横向来看AI依然是当前最具以后基本面景气度的方向，首先关注海外算力链，其次关注国内AI大模型及应用是否能取得产业进展。或可关注国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(008282)、国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C(019633 )，逢低布局。 $国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$ $国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C(OTCFUND|019633)$

2）看好非银和港股红利。A股红利股的股息率压降空间已经有限，相对而言我们更看好非银金融和AH股溢价收窄下的港股红利。或可关注国泰中证港股通高股息ETF联接C（022275）、国泰中证香港内地国有企业ETF发起联接C（021045）、国泰中证全指证券公司ETF联接C(012363)、国泰中证申万证券行业指数(LOF)A(501016 )，逢低布局。$国泰中证港股通高股息投资ETF发起联接C(OTCFUND|022275)$ $国泰中证香港内地国有企业ETF发起联接(QDII)C(OTCFUND|021045)$ $国泰中证全指证券公司ETF联接C(OTCFUND|012363)$ $国泰中证申万证券行业指数(LOF)A(OTCFUND|501016)$

国泰CES半导体芯片行业ETF联接C成立于2019.11.22。国泰CES半导体芯片行业ETF联接C2020-2024年净值增长率/业绩基准（%）为49.94/48.55，26.46/27.95，-36.35/-37.06，-2.88/-3.66，23.07/24.66。业绩比较基准：中华交易服务半导体芯片行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。 

国泰中证半导体材料设备主题ETF联接基金成立于2023.09.26，自2023年10月11日起计算并确认C类基金的申购份额。自2023年10月11日-2024年净值增长率/业绩基准（%）：-2.66/-3.13，9.12/9.64。业绩比较基准：中证半导体材料设备主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源:基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。 

国泰中证香港内地国有企业ETF发起联接（QDII）成立于2024.4.26，自成立以来-2024年净值增长率/业绩基准（%）：10.35/15.49。业绩比较基准为：中证香港内地国有企业指数收益率（经估值汇率调整）*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可投资境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理吴向军、吴可凡自本基金成立日起管理至今。资料来源：基金合同生效公告及招募说明书。 

国泰中证港股通高股息投资ETF发起联接C成立于2024年10月09日，自成立以来-2024年净值增长率/业绩基准（%）：0.23/1.42。业绩比较基准：中证港股通高股息投资指数收益率（经估值汇率调整）*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金收益分配原则1、本基金收益分配方式分两种：现金分红与红利再投资，基金份额持有人可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资；若基金份额持有人不选择，本基金默认的收益分配方式是现金分红；基金份额持有人可对A类、C类基金份额分别选择不同的分红方式；2、在符合以下有关基金分红条件的情形下，基金管理人可以根据实际情况进行收益分配，具体分配方案以届时的公告为准：（1）本基金在基金收益评价日对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金份额净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；（2）当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后各类基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后各类基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的各类基金份额净值减去每单位该类基金份额收益分配金额后不能低于面值；3、基金管理人可每月进行评估，在符合上述基金分红条件下，可安排收益分配。评估时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；4、由于本基金A类基金份额不收取销售服务费，而C类基金份额收取销售服务费，各类别基金份额对应的基金份额净值增长率或可供分配利润将有所不同，本基金同一类别的每一基金份额享有同等分配权；5、法律法规或监管机构另有规定的，从其规定。在不违反法律法规、基金合同的约定以及对基金份额持有人利益无实质性不利影响的情况下，经履行适当程序，基金管理人可调整基金收益的分配原则和支付方式，但应于变更实施日前在规定媒介上公告。鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。资料来源：基金招募说明书、基金合同，具体以基金法律文件为准。 

国泰中证全指证券公司ETF联接C成立于2021.5.19，自成立以来-2024年度单位净值增长率/业绩比较基准(%):7.03/8.74，-24.88/-26.07，3.52/3.02，33.31/26.06。业绩比较基准:中证全指证券公司指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源:基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。艾小军自2021年5月19日起管理本基金。 

国泰中证申万证券指数基金成立于2017.4.27，2020-2024年净值增长率/业绩比较基准（%）：14.72/9.80，-2.44/-5.90，-24.16/-26.10，4.11/2.96，29.33/26.59。业绩比较基准：中证申万证券行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。自 2022 年 5月18日起，国泰中证申万证券行业指数新增 C 类基金份额。本基金为股票型基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。

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$国泰CES半导体芯片行业ETF联接A(OTCFUND|008281)$ $国泰中证A500ETF发起联接C(OTCFUND|022449)$ $国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$ $国泰中证申万证券行业指数(LOF)C(OTCFUND|015598)$