摘  要

1、隔夜的利好消息可能对情绪起到了提振作用，从而带动昨日市场上攻：（1）中东局势继续超预期缓和，利空出清。（2）被市场普遍认为鹰派的美联储官员鲍曼于周一的演讲中释放偏鸽信号，美联储继续转向更加宽松的货币政策或将有利于推动资本流向股票市场。盘后，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，推出19条举措，聚焦消费重点领域和环节，强化商品消费和服务消费金融供给，更好满足消费领域金融服务需求。 

2、特斯拉Robotaxi在美启动试运营，推高了市场近期对智能驾驶的关注。展望后市，Robotaxi或正迎来其商业化的关键时刻，预计智驾主机厂及上游零部件企业均将受益。感兴趣的投资者可通过国泰国证新能源汽车指数(LOF)A(160225)、国泰中证新能源汽车ETF联接C(009068)、国泰智能汽车股票A(001790)等产品布局有关机会。 $国泰国证新能源汽车指数A(OTCFUND|160225)$ $国泰中证新能源汽车ETF联接C(OTCFUND|009068)$ $国泰智能汽车股票A(OTCFUND|001790)$

3、昨日机器人板块领涨，主要系特斯拉Robotaxi商业化加速及9月阅兵无人装备或将亮相。工业机器人方面，25Q1中国工业机器人出货约7.7万台，同比增长11.6%，工业机器人市场有阶段性好转趋势。人形机器人方面，短期受“砍单”顾虑影响板块情绪，中长期来看人形机器人作为AI科技应用的重要载体，仍具有广阔的发展空间，感兴趣的投资者可以继续逢低关注国泰中证机器人ETF发起联接C(020290)，把握产业趋势下的投资机会。 $国泰中证机器人ETF发起联接C(OTCFUND|020290)$

4、昨日计算机板块表现较好，近期行业催化如下：1）央行将研究制定新阶段金融科技规划，出台推动金融数字化智能化转型政策，会同国家数据局开展“数据要素”试点。2）“跨境支付通” 上线，实现内地与香港支付系统互联互通，与现有人民币跨境支付系统互补，助力人民币国际化。3）全球稳定币监管政策完善，美参议院通过相关法案，欧盟、英国、中国香港等也已开始推进监管立法，推动产业合规发展。感兴趣的投资者可适当关注国泰中证计算机主题ETF联接C(010210)和国泰中证全指软件ETF联接C(012637)。$国泰中证计算机主题ETF联接C(OTCFUND|010210)$ $国泰中证全指软件ETF联接C(OTCFUND|012637)$

正  文

一、大盘分析

昨日市场全天震荡走高，创业板指领涨，沪指再度站上3400点。沪深两市全天成交额1.41万亿，较上个交易日放量2920亿。截至收盘，沪指涨1.15%，深成指涨1.68%，创业板指涨2.30%，中证A500指数涨1.34%。

来源：财联社

昨日虽然盘面热点不清，但隔夜的利好消息可能对情绪起到了提振作用，从而带动市场上攻。（1）中东局势继续超预期缓和，利空出清。当地时间周一，伊朗对卡塔尔美军基地进行了袭击，以报复美方此前对其核设施的轰炸，但此次袭击非常克制，事前告知了美方，美国总统川普对此表示感谢，并称停战协议已获得伊朗、以色列双方同意。美股则在伊朗袭击刚一结束即迅速收回了此前的跌幅。（2）被市场普遍认为鹰派的美联储官员鲍曼于周一的演讲中释放偏鸽信号，称若观察到通胀继续被压制，则将支持在7月的FOMC会议上降息。美联储继续转向更加宽松的货币政策或将有利于推动资本流向股票市场。 

此外，盘后中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，强调要夯实宏观经济金融基础，支持居民就业增收，优化保险保障，积极培育消费需求：要聚焦消费重点领域加大金融支持，结合消费场景和特点创新金融产品，有助于推动金融行业创新发展，更好的扩大消费、提振内需。 

二、汽车板块

特斯拉Robotaxi在美启动试运营，推高了市场近期对智能驾驶的关注。展望后市，若特斯拉Robotaxi进展顺利，预计其将起到示范效应，促进国内企业进一步加快Robotaxi商业化进程，预计智驾主机厂及上游零部件企业均将受益。（提及具体公司仅为说明观点，不构成投资建议，下同） 

消息面上，美国当地时间上周末，特斯拉在得州奥斯汀启动Robotaxi试点运营服务，首批投入10辆Model Y，用于Robotaxi服务，乘客需支付4.2美元的固定费用。目前，特斯拉Robotaxi运营时间为早6点到晚12点，并处于副驾有安全员阶段。按照马斯克的计划，几个月内，Robotaxi车队规模将快速扩展到1000辆，预计到2026年底，美国将有超过100万辆自动驾驶特斯拉投入运营。马斯克还称，智能驾驶有望在未来让特斯拉的市值增加5-10万亿美元（该公司当前的市值为1万亿美元左右）。市场对该消息反应积极，特斯拉股票周一收涨8.23%。 

图：市场对特斯拉Robotaxi开启测试反应积极

来源：wind

Robotaxi的运营意味着特斯拉的智驾能力已经临近L4，叠加特斯拉重模型/轻硬件的技术路线，其量产车在运营中或将能更好的形成规模效应。若特斯拉Robotaxi后续进展顺利，预计其将起到示范效应，促进国内企业进一步加快Robotaxi商业化进程。当前，Robotaxi试点正在全国范围内铺开，百度、文远知行、小马智行等企业暂时处于领先地位，而互联网及主机/零部件厂商也都在加紧该方面的投入。近日，由哈啰出行、蚂蚁集团和宁德时代三家联合投资设立了上海造父智能科技有限公司，将致力于推进L4级自动驾驶技术研发和商业化落地。

展望后市，Robotaxi或正迎来其商业化的关键时刻，预计智驾主机厂及上游零部件企业均将受益。感兴趣的投资者可通过国泰国证新能源汽车指数(LOF)A(160225)、国泰中证新能源汽车ETF联接C(009068)、国泰智能汽车股票A(001790)等产品布局有关机会。

三、机器人板块

昨日，机器人板块领涨，主要系：1）特斯拉Robotaxi商业化进程加速的带动影响，Robotaxi的落地进展持续强化市场对机器人产业智能化升级的预期；2）9月国内阅兵仪式中无人智能装备有望集中亮相，凸显国家战略层面对无人化技术的重视。

工业机器人方面，2022年之后中国工业机器人进入中低速增长，处于去库存和淘汰赛阶段。经过近两年的库存消化期后，2025年一季度市场呈现阶段性回暖。根据MIR DATABANK最新数据显示，2025年第一季度中国工业机器人出货约7.7万台，同比增长11.6%。25Q1工业机器人市场有阶段性好转趋势，产销量都呈现出了两位数增长，根据MIR的预测2025年工业机器人市场有望实现6.3%的增长，长期来看仍可能实现两位数以上的大幅增长。

人形机器人方面，上周受“砍单”顾虑影响板块情绪，投资者担忧特斯拉Optimus项目负责人调整或将影响短期项目进度。中长期来看人形机器人作为AI科技应用的重要载体，仍具有广阔的发展空间，预计海外厂商仍将持续进行投入，产业发展趋势不变。从量产节奏来看，2025年将是人形机器人突破性的一年，马斯克近期也表示其旗下Optimus人形机器人项目正加速迈向第三代产品的研发阶段，感兴趣的投资者可以继续逢低关注国泰中证机器人ETF发起联接C(020290)，把握产业趋势下的投资机会。

四、计算机板块

昨日，计算机板块表现相对较好，近期行业内主要的催化有：

金融IT智能化重要政策发布：6月24日上午，国家数据局举办“数据要素”系列第二场新闻发布会。中国人民银行科技司副司长周祥昆介绍了中国人民银行在《“数据要素”三年行动计划（2024-2026年）》发布以来所取得的成效以及未来规划。此外，中国人民银行下一步将研究制定新阶段金融科技发展规划，出台深化运用金融科技推动金融数字化智能化转型的政策文件，会同国家数据局开展“数据要素”试点，发挥金融海量数据和多元应用场景优势，增强数据基础能力和底座支撑，激活做好金融“五篇大文章”的数据引擎。

内地和香港“跨境支付通”推出：6月22日，在中国人民银行和香港金融管理局共同推动下，“跨境支付通”正式上线。跨境支付通，是指将中国内地快速支付系统与其他货币当局的快速支付系统连接，制定配套政策安排。通过跨境支付通实现内地和香港支付系统快速互联互通，两地居民汇款将更加便捷、高效，与现有人民币跨境支付系统形成良好互补，人民币国际化进程有望更进一步。

全球稳定币监管政策逐渐完善：6月17日，美国参议院通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，标志着美国稳定币监管立法迈出实质性一步。除美国外，欧盟已率先通过《加密资产市场法规》，为稳定币设立统一标准；英国金融行为监管局（FCA）也正在征求公众意见，关注稳定币与指定资产的价值挂钩机制。此前5月30日，中国香港特别行政区政府在宪报上刊登《稳定币条例》，意味着《稳定币条例》正式成为法例，《稳定币条例》将于2025年8月1日正式生效。随着全球范围内各地监管政策的落地，有望推动产业合规稳健发展

AI应用商业化进展加速：开源证券指出，2025年6月，OpenAI宣布年化经常性收入（ARR）达到100亿美元，同比接近翻倍增长。快手官网宣布可灵AI一季度营业收入超过1.5亿元，3月ARR已突破1亿美金，4月和5月的月度付费金额连续在突破1亿，营收增速和营收水平均位居全球视频生成大模型产品和独立AI产品前列。中美巨头AI商业化进展积极，AI应用空间广阔。

感兴趣的投资者可适当关注国泰中证计算机主题ETF联接C(010210)和国泰中证全指软件ETF联接C(012637)。

注1：国泰国证新能源汽车指数(LOF)A成立于2016.07.01，2020-2024年净值增长率/业绩基准(%)：92.47/84.20，30.51/32.48，-26.15/-27.61，-26.23/-27.51，8.41/7.31。业绩比较基准：国证新能源汽车指数收益率x95%+银行活期存款利率（税后）x5%。数据来源：基金定期报告。本基金为股票型指数基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 

注2：国泰中证新能源汽车ETF联接基金为 ETF 联接基金，目标 ETF 为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标 ETF 跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

注3：国泰智能汽车A成立于2017.08.01，王阳管理时间为2019.08.15至今，该产品业绩比较基准为：中证新能源汽车指数收益率x80%+中证综合债指数收益率x20%，该产品2020-2024年基金业绩/业绩基准(%)：112.38/78.55，35.47/35.39，-29.10/-22.71，-12.14/-23.29，-10.93/1.7。数据来源：基金定期报告。本基金为股票型基金，属于证券投资基金中预期风险和预期收益较高的品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。                          

注4：国泰中证机器人ETF发起联接C成立于2023/12/19，自成立以来-2024年净值增长率/业绩比较基准（%）：2.05/2.35，4.64/4.48。业绩比较基准为：中证机器人指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

注5：国泰中证计算机主题ETF联接C基金跟踪计算机主题指数(930651.CSI)。国泰中证计算机主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金由国泰深证TMT50指数分级证券投资基金转型而来。国泰深证TMT50指数分级证券投资基金成立于2015年3月26日。自2020年12月3日起，由《国泰深证TMT50指数分级证券投资基金基金合同》修订而成的《国泰中证计算机主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金合同》生效，原《国泰深证TMT50指数分级证券投资基金基金合同》同日起失效。

国泰中证计算机主题ETF联接C在2020-2024年净值增长率/业绩基准（%）：-0.13/-0.59，-0.08/-2.13，-24.34/-26.19，-2.18/-2.06，10.37/10.04。业绩比较基准：中证计算机主题指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。艾小军自2020年12月3日起管理本基金。 

注6：国泰中证全指软件ETF联接C成立于2021.6.24，自成立以来-2024年净值增长率/业绩基准（%）：1.78/-5.66，-21.63/-23.37，-1.32/-2.10，0.06/1.20。业绩比较基准：中证全指软件指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。梁杏自2021年6月24日起管理本基金，苗梦羽自2021年9月28日起共同管理本基金。 

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