创新药板块经历了较长时间的调整，目前整体估值处于历史低位区间，具备一定的配置吸引力。板块回暖主要受到医保谈判机制优化、部分企业海外授权落地、临床进展加快等因素推动。投资者应重点关注具备真实研发能力、丰富在研管线、以及商业化潜力的企业，而非仅靠概念炒作的标的。需警惕biotech公司现金流压力及后续融资风险，优选具备持续造血能力的头部企业。

港股是创新型生物医药企业的主要上市地之一，过去两年受监管收紧、中美审计底稿问题等影响，估值大幅回调。当前随着政策边际宽松、企业出海加速（如海外授权、国际多中心临床），情绪逐步修复。国际化能力强、技术平台成熟的企业更具投资价值，建议关注具备清晰盈利路径的平台型公司。港股流动性改善将为该板块带来结构性反弹机会。

cxo行业作为创新药产业链的重要组成部分，受益于国内研发投入增加和全球产业转移。近期受海外客户订单放缓、监管趋严等因素影响，板块出现阶段性调整。行业集中度提升趋势明显，头部企业在技术壁垒、合规能力方面优势突出，有望进一步扩大市场份额。若未来创新药融资环境改善，cxo板块将迎来业绩修复与增长共振。

医疗器械作为医药行业中现金流更稳定、周期性更弱的细分领域，近年来受益于国家对高端设备国产化的支持。创新药回暖带动相关诊断、检测、手术配套设备需求上升，形成产业链协同效应。在肿瘤早筛、精准诊疗、影像设备等领域，具备核心技术壁垒的国产企业正在加速替代进口产品。建议关注具备自主知识产权、临床验证充分、渠道布局完善的龙头企业。

国家大力发展中医药产业，出台多项扶持政策，包括医保倾斜、经典名方简化审批流程等。中药企业在创新转型方面逐步发力，部分企业通过“老药新用”或结合现代医学体系拓展应用场景。相较于化药和生物药，中药板块整体估值偏低，具备补涨潜力。建议关注具备品牌积淀、独家品种、以及具备现代化研发能力的中药企业。