上周A股市场整体调整。伊以冲突继续升温，加之前期市场结构性行情演绎较为极致，市场借利空释放风险，股指多数回调。

行业上，受市场风险偏好整体回落影响，高股息防御类板块表现较优，银行指数再创历史新高；科技成长板块显著分化，前期交易相对拥挤的创新药、机器人板块整体调整，市场聚焦二季报业绩业绩确定性方向，如光模块、PCB、存储等细分方向表现较优，带动通信、电子板块表现。顺周期板块整体承压，食品饮料板块受违规吃喝纠偏影响跌幅较小，美容护理、社服零售等新消费方向跌幅居前。一起看看还有哪些板块值得关注？

招小乐说行业，使用分析工具跟踪行业变化，做更有效的投资！每周更新行业涨跌情况，分析行业估值以及行业拥挤度，为您解读行业机会与风险！

一、行业涨跌榜

上周涨跌情况

涨幅居前：银行（2.63%）通信（1.58%）电子（0.95%）

跌幅居前：美容护理（-5.86%）纺织服饰（-5.12%）医药生物（-4.35%）

（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2025年6月20日。）

今年涨跌情况

涨幅居前：银行（12.73%）有色金属（12.25%）传媒（6.41%）

跌幅居前：煤炭（-13.15%）房地产（-10.15%）商贸零售（-7.89%）

（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2025年6月20日。）

二、行业估值分析

（行业估值分位：综合PE（市盈率）、PB（市净率）等估值指标，当前估值处于近5年平均估值分位值）

根据招财乐投顾行业估值分位统计，除综合金融、商贸零售外，所有行业的估值水平均处于近五年历史90分位以下，其中医药、钢铁等10个行业估值处于近五年10分位以下。

三、行业拥挤度分析

（行业拥挤度分位：当前板块成交金额占市场总成交金额的分位）

根据招财乐投顾行业拥挤度分位统计，石油石化、基础化工等3个行业拥挤度达到历史90分位以上；消费者服务、建筑等4个行业的交易拥挤度位于近五年10分位以下。

四、投顾解读行业机会

01『机会点分析』

有色金属：当前，宽基指数在个股轮动上涨的推动下逐渐接近上方压力位。若短期内未出现明显的利好事件，指数可能面临调整压力。不过贵金属和有色金属，具有商品涨价的基本面支撑。此外，中美关系的不确定性以及海外通胀预期的上升，也可能为该板块带来进一步的利好因素，或将展现出中短期的配置机会。

动漫游戏：传媒游戏板块因具有类消费属性，较为依赖内需的提振，在科技板块的整体轮动中，游戏板块的估值相对较低，资金拥挤度也处于较低水平。然而人工智能技术对板块的应用迭代以及降本增效效应，仍然是其中长期利好的重要逻辑。当前海外AI应用已经在多个场景和案例中得到了验证，未来传媒游戏板块的配置价值或逐渐显现。

02『风险点分析』

微盘股：近期，微盘股指数持续创下新高，交易量占比也接近历史高位。然而，从整体成交情况来看，市场活跃度并不高，指数的上涨主要是由于部分资金的集中抱团推动。即将进入7月季报披露阶段，投资者需关注微盘股板块可能面临的短期资金获利回吐以及资金流向其他板块的风险。

展望未来，宏观风险的扰动逐步加大，加之市场微观交易结构仍需优化，短期市场或以震荡格局为主。预计红利类资产将相对占优，科技方向建议聚焦业绩确定性方向。

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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本材料不构成投资建议或承诺，过往情况不预测未来收益及表现。招商行业掘金风险等级为R3-中风险适合风险识别能力和承受能力为（稳健型C3）及以上的投资者。

$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$

$招商国证生物医药指数(LOF)C(OTCFUND|012417)$

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投顾组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者参与投资前，应认真阅读投顾服务相关法律文件，在全面了解投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的投顾组合策略，谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定额定期投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。