1、一段话介绍今天上午的债市？
答：今天的债市，走的是典型的股债跷跷板的逻辑，A股上证指数升破3400点，沪深300涨破3900点，港股三大指数，亦都大涨2个点左右，下图，恒生指数冲高后，带动30年国债上行，前者几乎是后者完美的领先指标。
利率债，全线小幅上行。
背后的逻辑，其实我们昨晚点过：
第一，股市和债市，目前都进入了不上不下的阶段，这种情形下，后续，股债跷跷板效应预计会显现的更明显，比如今天。
第二，近期加仓的，主要是基金和券商自营，这些交易资金，稳定性比较差，如果趋势反转，不排除市场有调整的可能，昨天股市反弹过程中，券商自营就一路卖，今天上午也一样，继续卖，下图蓝线。
当然，坦率来说，债市这个调整的幅度，实在是太小了，几乎可以忽略不计，没有任何的痛感。
主要原因有两个。
第一，今天，ym继续投放超2000亿资金，季末资金，整体不算贵；
第二，非银有钱的局面，没有变化，贴一个财新的图，2025年5月、4月，非银存款合计增加2.91万亿元，创过去十年同期数据的最高值，比去年同期高逾2万亿元。
这其实就是存款利率下调过程中，储户资金持续从银行体系向非银流动，最后又以非银存款的形式，存入银行的逻辑——非银资金多，就会导致两个现象，一是靠久期搏收益，二是加仓信用债，压低信用利差，这是近期债市结果背后的主线，昨天我们在《近期5类机构投资者的行为》，有过阐述。
从投资的角度，我们再次把核心的思路和大家重复一下（仅为个人思路，谢绝抬杠，你抬就是你对）：
第一，年内，不看空债券，但是要把纯债组合，作为流动性管理的工具看待，它不是一个可以“赚（大）钱”的方向；
第二，今年是固收+大年，追求稳健收益的投资者，可以多关注固收+的机会；
第三，全年来看，我们看好风险资产的表现，在投资上，建议做好地区分散。
2、今天的投资建议是什么？
今天，表韭全球资产配置，主理人有发车，大家可以瞅瞅，首次跟的，可以参考这篇《必看，基金投顾的十问十答》。
3、固收+专区。
答：昨日，组合上涨0.07%。
请见，《固收+投资指南》。
4、表韭纯纯的债。
答：昨日，组合上涨0.01%。
就这些。
#债基朋友圈##晒抱蛋收益# #海外投资俱乐部##浮动费率基金热销！你会参与吗？# #6月市场行情如何演绎？##潮玩赛道爆火！泡泡玛特市值空间有多大？# #以色列袭击伊朗！如何影响金融市场？# #石油化工股关注度飙升，投资机会几何？# #稳定币概念再火：科技大厂纷纷申请牌照# #伊以冲突扩大升级！如何影响金融市场？# #算力硬件股再度活跃，逻辑是啥？# #美国参议院通过稳定币《天才法案》# #Labubu价格腰斩！泡泡玛特股价怎么走？# #光伏板块大涨！三季度减产力度更大# #“支付即结算”时代来了？稳定币引热议# #白酒股集体上涨，可以上车了吗？# #创新药连续走弱！倒车接人or止盈信号？# # #霍尔木兹海峡或遭封锁，威胁全球油运# #王者归来？芯片半导体走强# #创新药回暖！能上车吗？#
$表韭全球资产配置$ $表韭量化指增精选$ $表韭固收加精选$ $表韭纯纯的债$
$博时稳健回报债券(LOF)A(OTCFUND|160513)$ $博时恒乐债券A(OTCFUND|014846)$ $博时中债7-10政金债指数C(OTCFUND|017838)$
