投资观点：标配，存款利率下调下红利股的性价比继续提升，银行板块有望反复活跃。地产板块仍处于筑底阶段，优先关注核心城市拥有充裕储备并且运营稳健的房企。
投资逻辑：1）情绪：赛道拥挤度在近3年16%分位，处于较低区间。2）景气：5月全国商品房销售面积/金额同比-3%/-6%，环比+10%/+13%，同比小幅下降，环比有所回升。5月70城新房价格指数同比-4.1%（前值-4.5%）、环比-0.2%（前值-0.1%）；70城二手房价格指数同比-6.3%（前值-6.8%）、环比-0.5%（前值-0.4%）。5月全国房地产开发投资额同比-12%，降幅较4月扩大0.7pct。5月地产各维度的数据都在低位徘徊，销售、投资降幅扩大，一二线新房房价环比再度转负，显示出房地产修复动能有再度趋弱迹象，政策需要继续加码巩固前期市场企稳成果。3）政策：陆家嘴论坛开幕式上，央行宣布实施8项重磅金融政策，聚焦金融开放合作；证监会则表示将推出进一步深化科创板改革“1+6”政策措施，更精准地服务优质科创企业。4）估值：800金地指数PE和PB估值分位小幅升至近5年84%和72%位置，处于中高部区间，风险溢价分位降至57%。
数据来源:Wind，省心研究院，截至2025/06/20。
作者：方思超 ，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570619090010
李文辉，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050017
吴紫燕，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570613090001
潘俐俐，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050012
汪子涵，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570623050008
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