投资观点：标配，当前赛道拥挤度暂处于低位，但估值性价比一般，逢回调可关注盈利有支撑，兼具内需和出海逻辑的电池。
投资逻辑：赛道拥挤度小幅回落至近3年10.81%分位水平。周度日均成交量在大盘整体回落的背景下基本维稳。本期光伏产业链价格继续下移，多晶硅价格勉强维持在每千克30元以上，硅片价格小幅下移，210RN电池片价格相对较稳，组件价格下跌，整体仍受到需求疲软的影响。本期末，消息面传光伏三季度将迎来更大力度减产引起股价一度走高，后被光伏业协会辟谣。本期碳酸锂价格继续下行，正极材料磷酸铁锂价格基本维持，三元材料钴酸锂价格小幅下行，电芯价格维持稳定。根据乘联会，2025年5月纯新能源车企库存88万辆，今年以来库存持续上升，行业库存压力逐步加大。中证新能近五年市盈率估值震荡回落至近五年33.5%分位水平。
数据来源：Wind，省心研究院，截至2025/06/20
数据来源:Wind，省心研究院，截至2025/06/20。
作者：方思超 ，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570619090010
李文辉，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050017
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