投资观点：标配。军工方面，地缘政治事件是近期军工波动的主要原因。我们维持基本面向好的判断，我国军工行业订单有望迎来拐点。新技术、新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。继续关注军工行业。
投资逻辑：工业机器人维持快速增长：1）装备制造业生产增长强劲：5月装备制造业和高技术制造业工业增加值增长强劲，装备制造业增加值当月同比增长9.0%，高技术制造业增加值当月同比增长8.6%，快于全部规模以上工业增加值2.8个百分点。2）分行业看，工程机械增速放缓，2025年5月销售各类挖掘机18202台，同比增长2.1%。其中国内销量8392台，同比下降1.5%。装载机10535台，同比增长7.24%。其中国内销量6037台，同比增长16.7%。5月份，我国工业机器人产量为69056套，较去年同期增长35.5%，1-5月总产量为287182套，较去年同期增长32.0%。机器人行业总体维持了较高的增速，但市场对人形机器人行业的反应偏钝化。汽车方面，中汽协发布2025年5月汽车产销数据，5月汽车产销同比分别增长11.6%和11.2%；新能源汽车产销分别比增长35%和36.9%。1-5月，汽车产销分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9%，保持了稳定增长的态势。
数据来源:Wind，省心研究院，截至2025/06/20。
作者：方思超 ，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570619090010
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