2025年上半年即将过去，当前新能源板块整体仍承受一些压力。从板块内部的细分行业来看，在国家补贴和终端产品力不断升级的共同促进下，新能源汽车行业维持了快速的增长，以固态电池和智能驾驶为代表的科技创新依然在稳健推进；光伏行业基本面仍然承受着较大的压力，想要合理消化大规模产能可能还需要一段时间；风电的价格端出现了部分修复，叠加设计、供应链降本及费用率下降，有望改善报表的盈利质量。
展望下半年，尽管新能源汽车市场近期出现了价格战迹象，但我们认为国内的长期需求还有较大空间，海外市场更是处于刚起步的状态，能够经受激烈竞争考验的优质企业将在长期获得更广阔的成长空间。光伏行业可能借助市场机制、行业自律或者行政手段实现进一步的产能出清，需要更加紧密地跟踪行业的基本面拐点。风电行业有望从连续的通缩中慢慢走出，后续海风市场依然可观。基于中国在新能源产业链上的全球领先优势，我们继续坚定看好相关优质龙头企业的发展。
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